S&P 500-ийн гуравдугаар улирлын тайлан эхэлж, хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалттай зэрэгцэн ашгийн хүлээлт шалгагдана

Зах зээл мягмар гарагт дээд түвшинд хаагдаж, хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын өгөөж өндөр хүүгийн орчинд ч саатахгүй гэсэн хүлээлт давамгайллаа. Энэ уур амьсгалын дунд АНУ-ын компаниудын гуравдугаар улирлын тайлан энэ долоо хоногт эхэлж, S&P 500-д тусгагдсан ашгийн үсрэлтийн таамаг бодитоор шалгагдах гэж байна. FactSet-ийн нэгдсэн тооцоогоор индексийн ашиг өмнөх оноос бараг 30 хувиар өсөхөөр хүлээгдэж байгаа нь өмнөх төсөөллөөс дээшилсэн үзүүлэлт. Харин бондын өгөөж өндөр хэвээр хадгалагдвал үнэлгээний дарамт нэмэгдэж, өсөлтийн хөшүүрэг сулрах эрсдэл яригдаж байна.

Энэ улирлын гол хэмжүүрийн төвд технологийн салбар хэвээр байна. Технологийн салбар S&P 500-ийн 40 хувийг бүрдүүлдэг тул тайлангийн өнгө аяс, удирдамж нь индексийн нийт дүр зурагт шууд нөлөөлөхөөр. FactSet-ийн тэмдэглэснээр технологийн салбарын EPS өсөлтийн төсөөлөл зургаадугаар сарын 30-наас хойш 57-оос 65 хувь болж нэмэгдсэн нь хүлээлт хэрхэн хурдацтай чангарсныг харуулж байна. Гэхдээ FactSet-ийн тооцоогоор зургаадугаар сарын 30-наас хойш EPS-ийн доороос дээш шинэчлэлд найман салбар сөрөг чиглэлтэй байсан нь өсөлт цөөн салбар, цөөн нэр дээр тархаж байгааг сануулж байна.

Хиймэл оюуны хөтөлсөн өсөлтийн өгүүлэмжийг компанийн түвшний жишээнүүд дэмжиж эхэллээ. Micron Technology хүчтэй улирлын тайлан гаргасан нь хиймэл оюуны чипийн эрэлт өргөн хүрээнд тогтвортой байж болох дохио болов. Мөн Meta Platforms-ийн Muse агентын нээлт хэрэглэгчид чиглэсэн хиймэл оюунт цахим худалдаанд өрсөлдөөнийг ширүүсгэсэн гэж зах зээл харж байна. Тайлангийн улиралд ийм төрлийн бүтээгдэхүүн, хөрөнгө оруулалтын циклүүдийн үр ашгийг тоон үзүүлэлтээр нэхэх нь улам нэмэгдэх төлөвтэй.

Гэсэн ч зах зээлийн дотоод өргөн суурь өмнөх шигээ хүчтэй харагдахгүй байна. Morgan Stanley-ийн мэдээгээр есдүгээр сарын төгсгөлд 50 өдрийн дунджаас дээш арилжаалагдсан хувьцаа ойролцоогоор 20 хувь болж буурсан. Үүн дээр S&P 500-ийн 504 хувьцааны бараг 38 хувь нь 52 долоо хоногийн оргилоосоо 20 ба түүнээс дээш хувиар ухарсан гэж дурдагдсан нь оргилын ойролцоох шинэ рекордууд, бодит зах зээлийн өргөн хөдөлгөөний хооронд зөрүү байгааг илтгэнэ. Тайлангийн улирал энэ зөрүүг багасгах уу, эсвэл улам тодруулах уу гэдэг нь хөрөнгө оруулагчдын анхаарлын төвд байна.

Мөнгөний бодлого болон өгөөжийн муруй хэлбэлзэлтэй хэвээр байгаа нь үнэлгээний маргааныг хурцатгаж байна. 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын Төрийн сангийн өгөөж 24 жилийн дээд түвшин болох 5.36 хувиас давжээ. Холбооны нөөцийн банкны илүүд үздэг суурь PCE инфляц наймдугаар сард 3 хувь байсан нь бодит хүүгийн дарамт бүрэн сулраагүйг сануулна. Bank of America-ийн тооцоогоор S&P 500-ийн ирээдүйн P/E ойролцоогоор 19 дахин болсон ч үнэлгээ ихэнх хэмжүүрээр өндөр гэж үзсэн нь өндөр өгөөжийн орчинд өсөлтийн хувьцааны тэвчээрийг илүү сорих эрсдэлтэй.

Уолл Стрийтийн зарим байр суурь тайлангийн мэдээнээс үл хамааран өсөлтийн баримжаагаа хадгалж байна. Barclays-ийн стратегичид “хувьцаанууд тайлангийн нөлөөнд үргэлжлэн хариу үзүүлж байна” гэж тайлбарлаад, “2025-27 он бол олон арван жилд тохиогоогүй хурдтай ашиг өсөх гурван жил болох төлөвтэй” гэж онцоллоо. Нөгөө талд Ульрике Хоффманн-Бурхарди “хөрөнгө оруулагчид өсөлтийн талд байрлалаа хадгалах ёстой, ирэх оны зургаадугаар сар гэхэд S&P 500-ийг 8,400 хүрнэ гэж бид таамаглаж байна” гэсэн байна. Ирэх долоо хоногт тайлагнах томоохон банкууд өндөр хүү зээлжилт, M&A, IPO сувгийг хэрхэн өөрчилснийг илүү тодруулж, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo аравдугаар сарын 13-нд тайлангаа танилцуулна.