UBS-ийн гүйцэтгэх захирал Сержио Эрмотти Францын өрийн хямралыг намжаахад хатуу алхам хэрэгтэй гэв

UBS-ийн гүйцэтгэх захирал Сержио Эрмотти CNBC-д өгсөн ярилцлагадаа Францын өрийн хурцадмал байдлыг намжаахад “хатуу арга хэмжээ” шаардлагатай бөгөөд “жижиг, үе шаттай өөрчлөлт” хангалтгүй гэж мэдэгдэв. Тэрээр CNBC-ийн Squawk On The Street нэвтрүүлэгт хэлэхдээ, нөхцөл байдлыг зөөлөн арга замаар шийдэх хандлага нь зах зээлийн итгэлийг сэргээхэд хүрэлцэхгүй байж магадгүйг анхааруулсан байна. Эрмоттигийн хувьд гол анхаарах зүйл нь хуримтлагдсан өрийн хэмжээ, түүнийг бууруулах бодлогын бодитой байдал юм.

Тэрээр Европын бондын зах зээл дээрх өнөөгийн савлагааг 2011 оны еврогийн бүсийн улсын өрийн хямралтай зүйрлэж, энэ удаад шийдэхэд илүү хүнд байж болохыг онцлов. Учир нь Францын эдийн засгийн хэмжээ том, тиймээс өрийн асуудал нь ганц улсын хүрээнд үлдэхгүйгээр бүс нутгийн эрсдэлийн хэлхээгээр дамжин хүчтэй нөлөөлөх магадлалтай гэж үзэж байна. Эрмоттигийн хэлснээр, ийм орчинд “хатуу арга хэмжээгээр дамжих ёстой… жижиг, үе шаттай өөрчлөлтүүд асар их өрийн овоолгыг шийдэхэд хүрэлцэхгүй.”

Европ даяарх улсын өрийн бондуудын борлуулалтын давалгааны дунд хөрөнгө оруулагчид Францын төсвийн байдалд улам их санаа зовниж эхэлснээр Францын ОАТ-уудын өгөөж сүүлийн долоо хоногуудад огцом өссөн гэж мэдээлэгдэв. Мягмар гарагт Францын 10 жилийн жишиг үнэт цаасны өгөөж 4.7689 хувь болж, 9 суурь нэгжээр буурсан ч зээлжих өртөг нь Грек, Италийнхаас өндөр түвшинд хэвээр байна. Өгөөж буурсан нь түр намжмал дохио мэт харагдах ч зах зээл эрсдэлийн үнэлгээгээ өөрчилсөн хэв шинж ажиглагдаж буйг оролцогчид анхааруулж байна.

Улс төрийн талд ч өрийн маргаан хурц өнгө аяс авч байна. Хэт барууны ерөнхийлөгчийн нэр дэвшигч Марин Ле Пен өрийг хяналтад авахын тулд томоохон зардлын таналт хийхээ амлаж, эцэст нь Франц дефолт хийх эрсдэлтэйг анхааруулсан. Энэ нь зардлын бодлого, төсвийн сахилга баттай холбоотой мессежүүд нь санхүүгийн зах зээл дээрх үнэлгээнд шууд нөлөөлж болохыг харуулж, тодорхойгүй байдлыг улам нэмэгдүүлэх хүчин зүйл болж байна.

Зах зээлийн динамикийг Federated Hermes-ийн хил дамнасан зээлийн хэлтсийн тэргүүн Митч Резник илүү хатуу үгээр тодорхойлжээ. Түүний тэмдэглэснээр Франц тивийн бондын хүндрэлүүдийн “гол төв” болсон бөгөөд өрийн үнэ тогтоолт нь “гол Европоос илүү захын орнуудтай төстэй” болж байна. Резникийн хэлснээр хөрөнгө оруулагчид Германы Bund руу чанарын шилжилт хийж байгаа нь ОАТ ба Bund-ын зөрүүг тэлж, зөрүү 140 суурь нэгжээс давжээ.

Энэ бүхний цаана бондын эрсдэлийн хэв шинж өөрчлөгдвөл зээлийн зардал, улс төрийн тодорхойгүй байдал зах зээлийг үргэлжлүүлэн савлуулах эрсдэл хэвээр байна. Резник мөн Европын Төв Банк одоогоор оролцох магадлал багатай ч зөрүү цааш тэлбэл бодлогын “найруулга” өөрчлөгдөж мэднэ гэж дурдав. Эрмоттигийн “хатуу арга хэмжээ” гэсэн байр суурь, Резникийн зах зээлийн дохио хоёр нийлээд Францын өрийн асуудал цаашид зөвхөн тоон үзүүлэлт бус, итгэлцэл ба бодлогын сонголтын шалгуур хэвээр үлдэхийг сануулж байна.