Anthropic-ийн хувьцаа гаргалтын баримт бичиг хиймэл оюуны бизнесийн үлдсэн асуултуудыг ил болголоо

Anthropic-ийн хөрөнгийн зах зээлд гарах бэлтгэлтэй холбоотой баримт бичигт компанийн өмч, засаглал болон бизнесийн өсөлтийн талаарх хэд хэдэн тодорхойгүй асуудал ил болжээ. Гүйцэтгэх захирал Дарио Амодей болон зургаан хамтран үүсгэн байгуулагч тус бүр 200 саяас олон хувьцаа эзэмшдэг байна. Мөн долоон үүсгэн байгуулагч санал хураалтад нийт саналын эрхийн 50.1 хувийг хангах F ангиллын нэгж хувьцаагаар тусгай эрх эдэлдэг аж. Anthropic өөрийн хөрөнгө болон засаглалын бүтцийг олон нийтэд нээлттэй компанийн шууд жишиггүй гэж тодорхойлсон байна.

Компанийн мэдээллээр орлого 2025 оны эхний хагаст 1.16 тэрбум ам.доллар байсан бол 2026 оны мөн үед 16.29 тэрбум ам.долларт хүрчээ. 2026 оны эхний хагаст орлогын өртөг 2.38 тэрбум ам.доллар байсан бөгөөд нийт ашиг 85 хувь байв. Энэ үзүүлэлтүүд нь Anthropic-ийн бизнесийн хэмжээ богино хугацаанд эрс тэлснийг харуулж байгаа ч өсөлтийн хурд тогтвортой үргэлжлэх эсэх асуудлыг мөн хөндөж байна. Орлогын өсөлт хоёрдугаар улиралд эхний улирлаас 144 орчим хувиар нэмэгдсэн боловч гуравдугаар улиралд 47 орчим хувь болж саарсан байна.

Өсөлтийн сааралтыг хөрөнгө оруулагчид компанийн ирээдүйн үнэлгээтэй холбоотойгоор анхааралтай авч үзэх төлөвтэй байна. Майкл Филд “Танилцуулгад өсөлтийн хурд дараалан саарах талаар удирдлагын хүлээлтийг тайлбарлаагүй” гэжээ. Ингэснээр орлогын огцом өсөлт цаашид ямар түвшинд хадгалагдах, мөн шинэ гэрээнүүд бизнесийн үр дүнд хэр удаан нөлөөлөх нь тодорхой бус хэвээр үлдэж байна. Баримт бичигт туссан тоонууд өсөлтийн цар хүрээг харуулж байгаа ч түүний цаадах зардал, гэрээний бүтэц, хэрэглээний хуваарилалтын талаар хөрөнгө оруулагчдын асуултыг бүрэн хаахгүй байна.

Ялангуяа тооцооллын зардал Anthropic-ийн санхүүгийн төлөвийн гол хэсэг болжээ. Виолета Тодорова “Тооцооллын хэрэгцээ нэмэгдэхийн хэрээр нэмэлт орлогын нэг долларыг бий болгоход шаардагдах зардал тодорхойгүй хэвээр байна” гэж хэлсэн байна. Ник Пэйшенсийн үзэж буйгаар хөрөнгө оруулагчид тооцооллын зардал орлогын хэдэн хувийг эзэлж байгааг харж чадна, харин ирээдүйн гэрээний үүргийн хэд нь шинэ үеийн загвар сургахад, хэд нь хэрэглэгчдэд үйлчлэхэд зориулагдсаныг мэдэх боломжгүй байна. Энэ ялгаа нь өндөр орлого дангаараа компанийн цаашдын ашигт ажиллагааг тайлбарлахад хангалтгүй байж болохыг харуулж байна.

Anthropic-ийн хувьцааны анхны үнэлгээг компани, хувьцаа борлуулагчид болон андеррайтеруудын хэлэлцээгээр тогтоохоор байгаа бөгөөд шинжээчдийн тооцоо 1–2 их наяд ам.долларын хооронд байна. Ийм өргөн хүрээ нь үнэлгээний асуудалд зах зээлийн хүлээлт, өсөлтийн хурд, тооцооллын зардал болон компанийн засаглалын бүтэц зэрэг хүчин зүйлс зэрэгцэн нөлөөлж байгааг илтгэнэ. Үүсгэн байгуулагчдын төвлөрсөн саналын эрх нь шийдвэр гаргалтад тогтвортой байдал авчрах боломжтой ч олон нийтэд нээлттэй компанийн ердийн хяналт, тэнцвэрийн талаарх асуултыг үлдээж байна. Тиймээс Anthropic-ийн дараагийн алхам зөвхөн үнэлгээгээр бус, өндөр өсөлтийг ямар зардлаар хадгалах болон эрх мэдлийн бүтцийг хэрхэн тайлбарлахтай нь хамт хэмжигдэх төлөвтэй байна.