Ардчилсан намын ялалт өрийн дээд хязгаарын шинэ тулааныг өдөөв

Мягмар гарагийн сонгуулийн ялалт Ардчилсан намд шинэ Конгресс бүрдэхээс өмнө засгийн газрын өрийн дээд хязгаарын талаар Дональд Трамптай тохиролцох нэмэлт хөшүүрэг өглөө. Ингэснээр өмнө нь хойшлогдож ирсэн асуудал хоёр намын улс төрийн маргаанаас давж, санхүүгийн зах зээлийн шинэ эрсдэлийн төвд орж байна. Ардчилсан нам Цагаан ордныг эвгүй байдалд оруулж, хэлэлцээний үеэр давуу байр суурь авахыг хүсэх төлөвтэй. Харин Бүгд найрамдах нам эрх мэдэлтэй байх сүүлийн долоо хоногуудад асуудлыг шийдэхгүй бол маргаан өмнөхөөс илүү ширүүсч болзошгүй.

Өрийн дээд хязгаар нь АНУ-ын Сангийн яам хэдий хэмжээний зээл авах эрхтэйг тогтоодог бөгөөд энэ босготой холбоотой шийдвэр Конгрессын улс төрийн тохиролцоог шаарддаг. 2025 онд АНУ-ын Конгресс Сангийн яаманд 41.1 их наяд ам.доллар хүртэл зээлэх эрх олгосон байна. Тухайн үед зээлийн дээд хэмжээг нэмэгдүүлэхийг татварын бууралт болон бусад бодлогын өөрчлөлттэй багцлан баталжээ. Тиймээс энэ удаагийн хэлэлцээ зөвхөн өрийн хязгаарыг өөрчлөх эсэхээс гадна талуудын бодлогын шаардлага, улс төрийн байр суурийг хамарсан маргаан болж байна.

Хоёр намын бодлогын төвийн тооцоолсноор, АНУ-ын Сангийн яам зуны дунд үед зээл авах дээд хүчин чадалдаа хүрч болзошгүй. Энэ тохиолдолд яам төсвийн техникийн арга хэмжээг ашиглан төлбөрөө гүйцэтгэх боломжгүй болох хугацаа гол анхаарлын цэг болно. Уолл-Стритийн тооцоогоор уг хугацааг 2027 оны дөрөвдүгээр улирал хүртэл хойшлуулж магадгүй байна. Гэхдээ ийм боломж байгаа нь асуудлыг бүрэн шийдсэн гэсэн үг биш бөгөөд талуудын тохиролцоо хугацааны эцсээс давбал өрийн төлбөр тасалдах эрсдэл хэвээр үлдэнэ.

Signum Global Advisers-ийн Аникет Шах Ардчилсан намын одоогийн байр суурийг өмнөх улс төрийн нөхцөлтэй холбон тайлбарлав. “Тэд Байден-Харрисын 2024 оны дүр зургийг л төсөөлж байна” гэж Шах хэлээд, “Демократууд 2027 оныг ямар эрчтэй авч үзэхийг ойлгоогүй гэж бодож байна” хэмээн нэмжээ. Түүний үзэж буйгаар Ардчилсан нам Цагаан ордныг эвгүй байдалд оруулж, хэлэлцээнд давуу байр суурь эзлэхийг хүснэ. Ийм байр суурь нь өрийн дээд хязгаарын асуудлыг техникийн шийдвэрээс илүү улс төрийн сөргөлдөөний хэрэгсэл болгох эрсдэлтэй.

Маргаан хугацаандаа шийдэгдэхгүй бол тогтворгүй байгаа бондын зах зээлд нэмэлт хэлбэлзэл үүсч болзошгүй. Jefferies-ийн Роберт Сокин “Манай үндсэн хувилбар биш ч засгийн газар техникийн дефолтод орох эрсдэл урьд өмнөхөөс өндөр” гэжээ. Мөн АНУ-ын зээлжих зэрэглэл дахин буурч, энэ удаа бууралтын нөлөө илүү хүчтэй тусаж магадгүйг анхааруулсан байна. Хэрэв хэлэлцээ сунжирвал өрийн төлбөр тасалдах асуудал бондын зах зээлээс давж, санхүүгийн тогтолцоонд хүчтэй цохилт өгөх эрсдэлтэй.