Goldman Sachs-ийн ТУЗ гүйцэтгэх захирлын залгамжлалын хувилбарыг хэлэлцэж, удирдлагын эргэлт анхаарал татав

Goldman Sachs-ийн Төлөөлөн удирдах зөвлөл гүйцэтгэх захирал Дэвид Соломоны залгамжлалын хувилбаруудыг зах зээл хүчтэй хэвээр байгаа үед хэлэлцсэн талаар The Wall Street Journal мэдээллээ. Тус мэдээллээр бол ерөнхийлөгч, үйл ажиллагаа хариуцсан захирал Жон Уолдроныг ирэх оноос гүйцэтгэх захирлаар томилж, Соломоныг гүйцэтгэх даргаар ахиулах хувилбар яригдсан байна. Энэхүү төлөвлөгөөг ойрын саруудад санал хураалтад оруулах хувилбар ч дурдагджээ. Гэвч банк залгамжлалын шийдвэрийг одоогоор баталгаажуулаагүй, хугацааны хувьд ч тодорхой бус хэвээр байна.

Goldman Sachs-ийн хэвлэлийн төлөөлөгч Тони Фратто залгамжлалын талаар “тодорхой эцсийн хугацаа байхгүй” гэж мэдэгдсэнийг эш татсан нь энэ сэдвийг илүү болгоомжтой хүрээнд авч үзэж байгааг илтгэнэ. Удирдлагын шилжилт үргэлж зах зээл дээр таамаг, хүлээлт дагуулдаг бөгөөд энэ удаад ч ялгаагүй. The Wall Street Journal-ийн ярьсан хувилбар бодит ажил хэрэг болох эсэх тодорхойгүй ч “удирдлагын эргэлт” гэх сэдэв өөрөө хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татдаг. Ялангуяа том банкны хувьд өмнөх амжилтаа үргэлжлүүлэх чадавх, багийн тогтвортой байдал нэг дор яригддаг.

Энд анхаарал татах өөр нэг өгөгдөл нь сүүлийн гүйцэтгэл. Goldman Sachs жилийн эхний хагас жилд хувьцааны орлогоос 12 тэрбум ам.доллароос давсан орлого олж, нэгдэл-худалдан авалтын зөвлөхөөр 1 их наяд ам.доллароос давсан хэлцэл дээр ажилласан гэж мэдээлсэн. Ийм үзүүлэлтийн үеэр удирдлагын асуудал хөндөгдөнө гэдэг нь зарим хөрөнгө оруулагчдын хувьд эрсдэл гэхээсээ илүү төлөвлөлттэй удирдлагын залгамжлалын дохио мэт харагдаж магадгүй. Нөгөө талд, бодит шийдвэрийн хэлбэр тодорхойгүй үед зах зээл тодорхойгүй байдлыг үнэчлэн хүлээж авдаг нь нийтлэг.

Wells Fargo-ийн банкны шинжээч Майк Майо уг явцыг Уолл-стритэд харагддаг хамгийн “жигд, илүү нягт төлөвлөсөн” шилжилтүүдийн нэг байж магадгүй гэж бичсэн нь анхаарал татав. Гэхдээ “жигд” шилжилт гэдэг нь зөвхөн хэн хэнийг солих вэ гэдэг нэрсийн жагсаалт биш; шийдвэрийн цаг хугацаа, дотоод зохион байгуулалт, гол багийн тогтворжилт зэрэг олон хүчин зүйлээс хамаардаг. Эндээс “Ийм тохиргоонд ‘үргэлж хурцадмал байдал’ байдаг” гэх байр суурь ч зэрэгцэн гарч ирнэ. Залгамжлалын сэдэв ил болсоор байвал ажилтнуудын сэтгэлзүй, өрсөлдөгч банкнуудын хүний нөөцийн анхаарал хүртэл дагаж хөдөлдөг.

Соломон 2018 онд гүйцэтгэх захирлаар томилогдсоноос хойш Goldman Sachs-ийн хувьцаа 300%-иас дээш өссөн гэж мэдээлсэн нь түүний гүйцэтгэлийн суурийг тодруулж байна. Тэгэхээр ямар хувилбар яригдаж байгаагаас үл хамааран, хөрөнгө оруулагчдын гол асуулт нь стратеги, ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн бодлого тасралтгүй үргэлжлэх эсэх дээр төвлөрнө. Мөн зах зээл оргил үедээ байгаа гэх орчинд удирдлагын өөрчлөлт яригдах нь үнэлгээний хүлээлтэд давхар нөлөө үзүүлж, шийдвэр гарах хүртэл тодорхойгүй байдлын дискаунтыг үүсгэж болзошгүй.

Одоогийн байдлаар банкны албан ёсны байр суурь нь залгамжлалд “тодорхой эцсийн хугацаа байхгүй” гэх нэг өгүүлбэрт төвлөрч байна. Тиймээс хамгийн түрүүнд ажиглах цэг нь санал хураалт болон шийдвэрийн алхмууд бодитоор хэзээ, ямар хэлбэрээр ил болох вэ гэдэг. Харин тэр хүртэл Goldman Sachs-ийн удирдлагын шилжилтийн тухай яриа өөрөө зах зээл дээрх хүлээлт, боловсон хүчний тогтворжилт, улмаар хөрөнгө оруулагчдын үнэлгээнд нөлөөлөх сэдэв хэвээр үлдэнэ.