Хөрөнгө оруулагчид бондын өгөөж оргилдоо ойртож магадгүй гэж үзэв

Арван жилийн хугацаатай төрийн сангийн бондын өгөөж 4.984 хувьд хүрч, тухайн өдөр 0.031 нэгж хувиар өссөн байна. Энэ хөдөлгөөн нь сүүлийн өдрүүдэд бондын зах зээлд ажиглагдсан огцом хэлбэлзэл, хөрөнгө оруулагчдын хүлээлт хоорондоо зөрж байгааг харуулж байна. Пүрэв гарагт арван жилийн өгөөж 19 суурь нэгжээр огцом буурсан нь зах зээлд ховор тохиолддог хөдөлгөөн байв. Ийм өөрчлөлтийн дараа өгөөж оргилдоо ойртож, цааш буурах боломжтой гэх хүлээлт хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг дахин бонд руу чиглүүлжээ.

Өнгөрсөн долоо хоногт төрийн сангийн бондод 5.4 тэрбум ам.доллар, нийт бондын зах зээлд 12.1 тэрбум ам.долларын хөрөнгө орсон байна. Төрийн сангийн бондын эрэлт сэргэж байгаа нь өгөөжийн өсөлт тодорхой хэмжээнд хязгаартаа ойртсон байж магадгүй гэсэн зах зээлийн таамгийг дэмжив. Үүнтэй зэрэгцэн iShares 20+ Year Treasury Bond ETF сүүлийн нэг сард 1.14 тэрбум ам.долларын шинэ хөрөнгө татжээ. Урт хугацаатай төрийн сангийн бондод чиглэсэн энэ урсгал нь өгөөжийн түвшнийг орлогын боломж гэж харсан хөрөнгө оруулагчид зах зээлд эргэн орж байгааг илтгэж байна.

Гэхдээ өгөөжийн бууралт шууд үргэлжилнэ гэж үзэхэд тодорхой эрсдэл хэвээр байна. Инфляцын хүлээлт Холбооны нөөцийн банкны хоёр хувийн зорилтоос нэлээд дээгүүр байгаа нь бондын өгөөжид өсөх дарамт үүсгэх гол хүчин зүйлсийн нэг болж байна. Мөн газрын тосны үнийн өсөлт инфляцын хүлээлтийг улам эмзэг болгож, урт хугацааны өгөөжийн төлөвт нөлөөлөх боломжтой. Тиймээс пүрэв гарагийн огцом бууралтыг чиг хандлага бүрэн өөрчлөгдсөний нотолгоо гэхээсээ илүү зах зээлийн хүчтэй хөдөлгөөн гэж харж байна.

BofA-ийн Майкл Хартнетт бонд нэмэхийг урт хугацааны эсрэг чиглэлийн боломж гэж үзсэн байна. Түүний байр суурь нь өгөөж өндөр түвшинд хүрсэн үед үнэ цэнийг эрэлхийлж буй хөрөнгө оруулагчдын хандлагыг илэрхийлж байна. Харин DataTrek Research-ийн Николас Колас зах зээлийн хөдөлгөөнийг гурван стандарт хазайлтын хэмжээтэй гэж тодорхойлжээ. Коласын тайлбараар, хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын зардлыг санхүүжүүлэх өрийн шинэ нийлүүлэлт удааширч магадгүй байгаа нь төрийн сангийн бондод ирэх нийлүүлэлтийн дарамтыг тодорхой хэмжээнд бууруулах боломжтой.

Гэсэн ч хиймэл оюуны хөрөнгө оруулалтын санхүүжилттэй холбоотой өрийн нийлүүлэлт, инфляцын төлөв болон газрын тосны үнийн өсөлт зэрэг хүчин зүйлс өгөөжийн бууралтыг эмзэг хэвээр үлдээж байна. Колас хүүгийн өсөлтийн дарамт бүрэн арилаагүй ч пүрэв гарагийн хөдөлгөөн зөв чиглэлд хийсэн алхам гэж дүгнэжээ. Энэ нь бондын өгөөж оргилдоо хүрсэн эсэхийг одоогоор эцэслэн батлахгүй боловч хөрөнгө оруулагчдын сонирхол сэргэснийг харуулж байна. Зах зээл цаашид инфляцын хүлээлт, шинэ өрийн нийлүүлэлт болон урт хугацааны бондын эрэлтийн тэнцвэрийг анхааралтай ажиглах төлөвтэй байна.