Инфляцын шинэ тооцоо Холбооны нөөцийн банкны хүү өсгөх дарамтыг нэмэгдүүлэв

Үйлдвэрлэгчийн үнийн индекс есдүгээр сард 1.3 хувиар өссөн нь 2022 оны гуравдугаар сараас хойших хамгийн өндөр сарын өсөлт боллоо. Өсөлтийг шатахууны үнийн 20 хувийн нэмэгдэл тэргүүлсэн ч хүнс, эрчим хүч, худалдааны үйлчилгээг хассан үзүүлэлт мөн 0.5 хувиар өссөн байна. Энэ мэдээлэл нь инфляцын дарамт зөвхөн эрчим хүчний үнийн хөдөлгөөнөөр тайлбарлагдахгүй байж болзошгүйг харуулж байна. Үүний зэрэгцээ хэрэглээний үнийн дараагийн тооцоо Холбооны нөөцийн банкны бодлогын хүүгийн шийдвэрт анхаарал татахуйц үзүүлэлт болж байна.

CNBC-ийн нэгтгэсэн долоон таамгаар есдүгээр сарын суурь хувийн хэрэглээний зардлын үнийн индекс 0.32 хувиар өсөх төлөвтэй байна. Хэрэв энэ үзүүлэлт жилийн инфляцыг 3.1 хувьд хүргэвэл Холбооны нөөцийн банкны хүүгийн ирээдүйн зам болон хөрөнгийн зах зээлийн хүлээлтэд нөлөөлж болзошгүй. Тус банк хувийн хэрэглээний зардлын үнийн индексийг хэрэглэгчдийн бодит зарцуулалтыг илүү сайн тусгадаг гэж үздэг. Тиймээс уг индексийн шинэ тооцоо нь үйлдвэрлэгчдийн үнийн өсөлттэй зэрэгцэн инфляцын чиглэлийг үнэлэх гол баримжаа болж байна.

Суурь болон ерөнхий хувийн хэрэглээний зардлын инфляц 2021 оноос хойш зорилтот түвшнээс дээгүүр хэвээр байгаа бөгөөд 2025 оны дөрөвдүгээр сард тариф нэвтэрснээс хойш аажмаар нэмэгджээ. Энэ нөхцөлд үнийн дарамт буурахгүй, харин эрчимжих төлөвтэй гэсэн дохио бодлогын шийдвэр гаргагчдад ирж байна. Есдүгээр сарын үйлдвэрлэгчийн үнийн өсөлт, шатахууны үнийн огцом нэмэгдэл болон суурь үзүүлэлтийн хүлээлт нэг дор давхцаж байгаа нь дараагийн хурлын өмнөх хэлэлцүүлгийг улам төвөгтэй болгожээ. Гэхдээ эдгээр үзүүлэлт дангаараа шийдвэрийг тодорхойлно гэсэн мэдээлэл өгөөгүй байна.

Холбооны нөөцийн банкны фьючерсийн зах зээл энэ сарын хурлын үеэр хүү нэмэх магадлалыг 29 хувь гэж үнэлжээ. Харин арванхоёрдугаар сар гэхэд бодлогын хүүг дор хаяж нэг удаа нэмэх магадлалыг 91 хувь гэж тооцсон байна. Ийнхүү зах зээлийн үнэлгээ ойрын хурлын шийдвэр болон оны сүүлчийн хүлээлтийн хооронд ялгаа байгааг харуулж байна. Есдүгээр сарын инфляцын шинэ мэдээлэл энэ ялгааг багасгах эсэх нь хүүгийн ирээдүйн замд анхаарал татах асуудал болж байна.

Nationwide-ийн Кэти Бостянчич “Сүүлийн үеийн Холбооны нөөцийн банкны албан тушаалтнуудын мэдэгдэл дараалсан өсөлтийн хүлээлтийг намжаасан ч хоёр долоо хоногийн дараа дахин хүү нэмэх бодит эрсдэл байгааг бид харж байна” гэжээ. Түүний үнэлгээгээр бодлогын хүүг дараалан өсгөх хүлээлт суларсан ч дараагийн шийдвэрийн эрсдэл арилсангүй. Тэрбээр энэ байр суурийг Холбооны нөөцийн банкны албан тушаалтнуудын сүүлийн үеийн мэдэгдэлтэй холбон тайлбарласан байна. Инфляцын тооцоо өндөр гарах тусам зах зээл дэх энэхүү эрсдэлийн үнэлгээ дахин өөрчлөгдөх боломжтой.

Barclays-ийн Алекс Пелле инфляц өндөр хэвээр байгаад зогсохгүй эрчимжиж байгаа нь “таатай дүр зураг биш” гэж хэлжээ. “Эдийн засгийн мэдээлэлд тулгуурлавал Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ үргэлжлүүлэн нэмэхээс татгалзах шалтгаан бага байна” гэж тэр нэмж хэлсэн байна. Ийм байр суурь үйлдвэрлэгчийн үнэ, хэрэглээний зардлын индекс болон зах зээлийн магадлалын тооцоог нэг хүрээнд авч үзэж байна. Харин дараагийн шийдвэр гарах хүртэл инфляцын шинэ мэдээлэл бодлогын хүү болон хөрөнгийн зах зээлийн хүлээлтэд хэр хүчтэй нөлөөлөх нь тодорхойгүй хэвээр байна.