Норвегийн баялгийн сан хүүгийн өсөлтийн дарамтаар улиралд алдагдал хүлээлээ

Норвегийн Төв банкны Хөрөнгө оруулалтын менежментийн улирлын тайлант өгөөж 278 тэрбум крон буюу 29.7 тэрбум ам.долларын алдагдалтай гарлаа. Дэлхийн хамгийн том төрийн баялгийн сангийн хувьд энэ үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулалтын багц хүүгийн өөрчлөлтөд хэр мэдрэмтгий байгааг дахин харуулсан үр дүн болов. Тайланд тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын өгөөж хасах 3.5 хувьтай гарсан нь нийт үр дүнд сөргөөр нөлөөлсөн байна. Ийнхүү бондын багцын алдагдал улирлын нийт өгөөжийг сааруулж, сангийн тайлангийн гол анхаарал татсан үзүүлэлт болжээ.

Хүүгийн өсөлт нь бондын үр дүнд дарамт учруулсныг Норвегийн Төв банкны Хөрөнгө оруулалтын менежментийн дэд захирал Тронд Гранде тайлбарлав. “Өгөөж бараг тэгтэй ойролцоо байсан ч бага зэрэг сөрөг дүнтэй гарсан; хүүгийн өсөлт тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын үр дүнг сулрууллаа” гэж тэр хэлсэн байна. Түүний тайлбарын гол санаа нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын өгөөж хасах 3.5 хувь болсон явдал улирлын үр дүнд шууд туссантай холбоотой. Өөрөөр хэлбэл, бондын хэсгийн гүйцэтгэл нийт багцын алдагдлыг нэмэгдүүлсэн байна.

Энэ удаагийн дүнгээр хүүгийн өөрчлөлтөд мэдрэмтгий хөрөнгө оруулалт сангийн нийт өгөөжийг хэрхэн сааруулж болох нь тодорхой болов. Хүү өсөх үед бондын үр дүн сулрах дарамт үүсдэг гэсэн тайлбар тайланд гарсан үзүүлэлттэй нийцэж байна. Гэхдээ Гранде өгөөжийг “бараг тэгтэй ойролцоо” гэж тодорхойлсон нь алдагдал нийт багцын бүх хэсэгт ижил хэмжээгээр гарсан гэсэн үг биш юм. Өгөөжийн сөрөг дүнг голчлон тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын үзүүлэлт болон хүүгийн өсөлттэй холбон тайлбарласан байна.

Норвегийн баялгийн сангийн улирлын үр дүн хөрөнгө оруулагчдын хувьд бондын багцад анхаарах шаардлагатайг санууллаа. Хасах 3.5 хувийн өгөөж нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалт зах зээлийн хүүгийн хөдөлгөөнөөс ангид байдаггүйг харуулж байгаа бөгөөд энэ нь тайлангийн хамгийн тодорхой дохио болж байна. Тайлант өгөөж 278 тэрбум крон буюу 29.7 тэрбум ам.долларын алдагдалтай гарсан ч мэдээлэлд алдагдлын шалтгааныг бондын өгөөж болон хүүгийн өсөлтийн дарамтаар тайлбарласан байна. Иймээс улирлын дүнг үнэлэхдээ нийт алдагдал болон түүнд нөлөөлсөн тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын үр дүнг хамтад нь авч үзэх шаардлагатай.

Норвегийн Төв банкны Хөрөнгө оруулалтын менежментээс гаргасан үр дүн нь тус сангийн багцын бүтэц, хөрөнгө оруулалтын төрөл бүрийн мэдрэмжийг олон нийтэд дахин харуулж байна. Бондын өгөөж сөрөг болсон үед бусад хөрөнгө оруулалтын үзүүлэлт ямар байсан талаар өгсөн мэдээлэлд дэлгэрэнгүй тусгаагүй боловч улирлын нийт өгөөж алдагдалтай гарсан нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын нөлөөг тодотгожээ. Энэ нь зах зээлийн хүүгийн өөрчлөлт зөвхөн санхүүгийн байгууллагуудын өдөр тутмын шийдвэрт бус, төрийн баялгийн сангийн тайлант үр дүнд ч нөлөөлдөг болохыг харуулсан байна. Тиймээс хөрөнгө оруулагчид дараагийн тайлангуудад бондын өгөөж, хүүгийн хөдөлгөөн хоёрын уялдааг анхаарах төлөвтэй.

Норвегийн Төв банкны Уур амьсгалын бага хуралтай холбоотойгоор нэр дурдагдсан Николай Танген болон Тронд Гранде нарын хүрээнд сангийн тайлангийн үр дүн хэлэлцэгдэж байна. Гранде өгөөж бараг тэгтэй ойролцоо байсан ч бага зэрэг сөрөг гарсныг онцолсон бөгөөд энэ нь алдагдлын хэмжээг хүүгийн өсөлттэй холбон ойлгоход чиглэж байна. Улирлын тайлангийн гол сургамж нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалт тогтвортой шинжтэй мэт харагдавч хүүгийн өөрчлөлтөд мэдрэмтгий хэвээр байгаад оршино. Норвегийн дэлхийн хамгийн том төрийн баялгийн сангийн энэ удаагийн дүнгээр бондын багцын гүйцэтгэл нийт өгөөжид чухал нөлөөтэй хэвээр байгааг харууллаа.