Бондын уналт татварын алдагдлыг ашиг болгон хувиргах боломжийг хөрөнгө оруулагчдад нээж байна

Бондын зах зээл хүчтэй зарагдсан нь хөрөнгө оруулагчдад багцын алдагдлаа татварын тооцоонд ашиглах боломжийг урьдчилаад авчирч байна. Бондын үнэ буурсан үед алдагдлаа “цуглуулж” татварын дарамтаа бууруулаад, цаашлаад илүү өндөр өгөөжтэй хөрөнгөд дахин байрших гарц нээгддэг. Энэ боломж нь санамсаргүй бэлэг биш, харин үнийн хөдөлгөөн дээр суурилсан тактик тул хэрэгжүүлэхдээ дүрэм, тооцоогоо ягштал баримтлах шаардлагатай.

Үүний зэрэгцээ Холбооны нөөцийн банкны бодлогын хүү өсөх төлөв үргэлжилбэл өгөөж дахин нэмэгдэж, өнөөгийн боломж хумигдаж магадгүй гэсэн хүлээлт зах зээлд байна. Хүү өсөх магадлалтай ч урт хугацааны өгөөж заавал дагаж өсөхгүй гэдгийг зах зээлийн өөр нэг хэсэг сануулж байгаа юм. Эдийн засаг удааширч, инфляц буурна гэж зах зээл үзвэл урт өгөөж тогтвортой эсвэл буурах эрсдэлтэй. Ийм нөхцөлд “алдагдал” гэдэг нэг л чиглэлтэй ойлголт биш болж, цаг хугацаа, байршуулалтын горизонт чухал болж эхэлдэг.

Одоогийн уналтын дүр зураг тод тоогоор харагдана. Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF болон iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF энэ онд тус бүр 3.5 хувиас дээш унажээ. Харин S&P 500 энэ онд ойролцоогоор 13 хувиар өссөн тул зарим үйлчлүүлэгчийн хувьд багцын уналттай хэсэг нь бонд л байх тохиолдол ажиглагдаж байна. Ийм үед хөрөнгө оруулагчид хувьцааны өсөлтөөс үүсэх татварын дарамтаа бууруулахын тулд тогтмол өгөөжийн хэсгийн алдагдлыг ашиглах талаар илүү идэвхтэй ярих болсон байна.

Гэхдээ зөвхөн тухайн жилийн өгөөж сөрөг байлаа гээд автоматаар татварын алдагдал үүснэ гэсэн үг биш. Олон жил, олон “tax lot”-оор худалдсан бол үр дүн өөр байж болох бөгөөд яг ямар үнээр, ямар хэсгийг зарснаас тооцоо хамаарна. Мөн татварын алдагдал цуглуулахдаа Internal Revenue Service-ийн “wash sale” дүрмийг мөрдөх шаардлагатай: үндсэндээ ижил үнэт цаасыг 61 хоногийн цонхонд дахин худалдан авбал суутгал хүчингүй болно. Тиймээс “зарлаа-буцаагаад авлаа” гэсэн энгийн шийдэл нь татварын хувьд ажиллахгүй байх эрсдэлтэй.

Тактикийн нэг гол санаа нь үүнийг зөвхөн жил эцсийн ажил гэж үзэхгүй байх явдал. Зах зээл хуанлийг дагадаггүй учраас алдагдал бодитоор үүссэн мөчид ашиглах боломж гарч ирдэг. Одоогийн тогтмол өгөөжийн орчин алдагдал цуглуулах, татварын ачаалал удирдах, өгөөж сайжруулах боломж санал болгож байна. Боломж гарсан үед үйлчлүүлэгчийн багцад тогтмол хийх нь зохимжтой гэж зөвлөдөг байна.

Эцэст нь, эдгээр алдагдал удаан тогтоно гэсэн баталгаа байхгүй тул боломж дээр нь ашиглах хэрэгтэй гэсэн анхааруулга дагалддаг. Жил эцэс хүртэл хүлээх хэрэггүй, учир нь алдагдал алга болох эсвэл багасч магадгүй. Өгөөж, ханшны хөдөлгөөн аль алиныг нь тооцсон үед хөрөнгө оруулагчийн хувьд гол сорилт нь “хэзээ” болон “юуг” солих вэ гэдэгт төвлөрнө. Татварын дүрэм, багцын бүтцээ зэрэг харгалзсан шийдвэр л өнөөгийн хэлбэлзлийг бодит өгөөж болгон хувиргах боломжтой байна.