Dell Technologies-ийн хувьцаа огцом унаж, хиймэл оюуны дэд бүтцийн хөрөнгө оруулалтын хүлээлтэд эргэлзээ нэмэгдлээ

Нью-Йоркийн Хөрөнгийн бирж дээр Лхагва гарагт Dell Technologies-ийн хувьцаа 11% унаж, хиймэл оюуны дэд бүтцийн өсөлт бодитоор байгууллагын зардлаар баталгаажих эсэхэд зах зээл эргэлзэж байгааг илтгэлээ. Энэ хөдөлгөөн нь дата төвийн тоног төхөөрөмжийн сегмент дэх бусад нэрс рүү хурдан дамжиж, салбарын ханшийн уур амьсгалыг огцом өөрчилсөн байна. Хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюуны “барилга” байгууллагын худалдан авалт болж хувирах хугацаа тодорхойгүй байгаа эрсдэлийг дахин үнэлж эхэллээ.

Уналтын гол шалтгааны нэг нь Barclays Dell, Hewlett-Packard Enterprise (HPE), NetApp-ын үнэлгээг buy-гаас hold болгон бууруулсантай холбоотой гэж мэдээлэв. Тус банкны шинжээчид “сүүлийн өсөлт мэдэгдэхүйц байсан” бөгөөд “байгууллагын хиймэл оюуны цаглал” тодорхойгүй гэсэн үндэслэлээр байр сууриа өөрчилсөн байна. Тэд мөн эдгээр компанийн хувьд байгууллагын зардлаас “мэдэгдэхүйц хиймэл оюуны эргэлтийн цэг” харагдаагүй гэж дүгнэжээ.

Dell-ээс гадна Hewlett-Packard Enterprise, Oracle, Super Micro зэрэг дата төвийн тоног төхөөрөмжийн бусад тоглогчдын ханш мөн даган буурсан байна. Oracle 2026 онд хуримтлагдсан өсөлтөө алдаж, 9% унасан гэж мэдээлэв. CoreWeave 15% буурсан нь хиймэл оюуны экосистем дэх сэтгэлзүй зөөлрөөд байгааг улам тодотголоо. Энэ бүхний цаана зах зээл “хөрөнгө оруулалт” болон “орлого” хоёрын хугацааны зөрүүг илүү мэдрэг хүлээж авч эхэлсэн зураглал харагдав.

Barclays орлогын өсөлтийн нэг хэсгийг байгууллагын өргөн хүрээний хиймэл оюуны худалдан авалтаас гэхээсээ илүү дэлхийн санах ойн нийлүүлэлтийн хомсдол, түүнээс үүдсэн үнийн өсөлтийг хэрэглэгчдэд шилжүүлсэнтэй холбон тайлбарлав. Тэдний тооцооллоор нийт байгууллагын хиймэл оюуны зардлын ойролцоогоор дөрөвний нэг нь техник хангамж руу чиглэдэг аж. Өөрөөр хэлбэл дата төвийн дэд бүтэц бодит мөнгөн урсгал руу шилжиж байгаа эсэхийг хэмжихдээ зах зээл зөвхөн “AI” шошго биш, өртөг ба эрэлтийн бодит хөдөлгөөнийг илүү анхаарч эхэлжээ. Barclays мөн “байгууллагын орлогын хүчтэй үзүүлэлт нь одоогоор хиймэл оюун руу шилжсэнээс илүүтэй санах ойн өртгийн нөлөө” гэж тайлбарласан байна.

Эндээс дараагийн эрсдэл нь санах ойн үнэ хэвийнжиж буурах хувилбар болж байна. Barclays санах ойн үнэ цаашид хэвийнжиж буурвал дэд бүтцийн орлогод сөрөг нөлөө үзүүлж болзошгүйг анхааруулжээ. ChangXin Memory Technologies (CXMT) шинэ чипийн бүтэц дээр ахиц гаргаснаа мэдээлснээс хойш санах ойн салбарын хувьцаанд энэ долоо хоногт дарамт нэмэгдсэн нь дээрх санааг улам хурцатгалаа. Micron долоо хоногийн дүнгээр 11% буурч, SK Hynix АНУ-ын арилжаанд 13% унаж, Western Digital 8%-иас илүү алдагдалтай байна.

Салбарын хувьд энэ удаагийн засвар нь хиймэл оюуны дэд бүтцийн сэдэв дууслаа гэсэн дохио гэхээсээ илүү хүлээлтийн түвшин өндөрдсөн үед тайлбар, цаглалын тодорхойгүй байдал ямар хурдан үнэ дээр буудаг вэ гэдгийг санууллаа. Жим Крамерын хэлснээр HPE нь Dell биш ч харьцангуй бага үнэлгээ нь өсөх боломж үлдээж байна. Гэхдээ санах ойн цикл эргэж, байгууллагын худалдан авалтын “эргэлтийн цэг” хараахан тодроогүй энэ үед дата төв, техник хангамжийн хувьцаанд дарамт үргэлжлэх эрсдэл буураагүй хэвээр байна.