Завсрын сонгууль Fannie Mae, Freddie Mac-ийг төрийн хяналтаас гаргах эргэлтийн цэг болж магадгүй

Билл Акман завсрын сонгуулийг Fannie Mae, Freddie Mac-ийг төрийн хяналтаас гаргах асуудалд шийдвэрлэх ач холбогдолтой үе шат болж магадгүй гэж үзэж байна. Тэрээр Pershing Square Capital Management LP-ээр дамжуулан хоёр компанийн хувьцааг эзэмшдэг бөгөөд хувьцааны үнэ одоогийн түвшнээс арав дахин өсөх боломжтой гэж мэдэгджээ. Акман энэ асуудлыг одоогоор хөндөхгүй байгаа шалтгааныг завсрын сонгуультай холбон тайлбарласан байна. “Одоогоор энэ асуудлыг хөндөхгүй байгаа шалтгаан нь завсрын сонгуультай холбоотой” гэж тэр хэлжээ.

Federal National Mortgage Association буюу Fannie Mae, Federal Home Loan Mortgage Corporation буюу Freddie Mac нь ипотекийн зээлийг худалдан авч, үнэт цаасжуулан зах зээлд гаргадаг байгууллагууд юм. Хоёр байгууллага 2008 оны есдүгээр сард санхүүгийн хямралын үеэр төрийн түр удирдлагад шилжсэн. Түүнээс хойш тэдгээрийн ирээдүйн бүтэц, төрийн оролцоог хэрхэн өөрчлөх асуудал шийдэгдээгүй хэвээр байна. Харин сүүлийн үеийн хувьцааны өсөлт энэ сэдвийг хөрөнгө оруулагчид болон бодлого боловсруулагчдын анхаарлын төвд дахин авчирчээ.

Хоёр компанийн хувьцаа аравдугаар сарын 14-нөөс даваа гарагийн хаалт хүртэл тус бүр 60 гаруй хувиар өссөн байна. Энэ өсөлт нь төрийн түр удирдлага дуусах боломж, цаашдын бүтцийн өөрчлөлтийн хүлээлттэй холбоотойгоор тайлбарлагдаж байгаа боловч ийм өөрчлөлт шууд хэрэгжинэ гэсэн баталгаа болохгүй. Төрийн хяналтаас гаргахын тулд дахин хөрөнгөжүүлэлт шаардлагатай бөгөөд үүний зэрэгцээ Конгресс хууль тогтоомж батлах хэрэгтэй. Иймээс хувьцааны ханшийн өсөлт нь улс төрийн шийдвэр, санхүүгийн зохицуулалт болон хөрөнгийн хэрэгцээтэй зэрэгцэн яригдаж байна.

АНУ-ын Сангийн яам эдгээр байгууллага дахь давуу эрхтэй үнэт цаас болон варрантаар эзэмшдэг ойролцоогоор 388 тэрбум ам.долларын эзэмшлээ хэрхэн гаргах төлөвлөгөө боловсруулах шаардлагатай. Энэ эзэмшлийг ямар нөхцөлөөр, ямар дарааллаар шийдвэрлэх нь хоёр компанийн цаашдын бүтэц болон хувьцаа эзэмшигчдийн хүлээлтэд нөлөөлнө. Гэхдээ төрийн хяналтаас гаргах аливаа алхам ипотекийн зээлийн өртөгт нөлөөлөх эрсдэлтэй. Төрийн түр удирдлага дуусах явцад дахин хөрөнгөжүүлэлт болон Конгрессын хууль тогтоомж шаардлагатай байгаа нь асуудлыг зөвхөн компанийн хувьцааны үнэлгээний хүрээнд шийдэх боломжгүйг харуулж байна.

Сангийн сайд Скотт Бессент төрийн хяналтаас гаргах аливаа алхам агентлагийн ипотекийн үнэт цаасны өгөөж болон Холбооны нөөцийн банкны үнэт цаасны өгөөжийн зөрүүг нэмэгдүүлэхгүй байх ёстой гэж мэдэгдсэн. Түүний хэлснээр шийдвэр гаргалт энэ жилээр хязгаарлагдахгүй, “ирэх жил, түүнээс хойших жил” үргэлжилж болох юм. Бессент мөн хийх аливаа алхам дээрх өгөөжийн зөрүүг нэмэгдүүлэхгүй байх зарчимд тулгуурлана гэж тайлбарласан байна. Тиймээс завсрын сонгууль улс төрийн эргэлтийн цэг болж болох ч Fannie Mae, Freddie Mac-ийн ирээдүйг тодорхойлох эцсийн шийдвэрт санхүүжилт, хууль тогтоомж, ипотекийн зээлийн өртгийн асуудал хамт үлдэнэ.