Алмазан үнэлгээ яагаад буурч байна вэ: нийлүүлэлтийн илүүдэл ба лабораторид ургуулсан чулууны давалгаа

Байгалийн алмаазны үнэ сүүлийн жилүүдэд дарамтад орж, зах зээл дээрх яриа ч болгоомжтой өнгөтэй болсон. Энэ нь нэг талаас олборлосон чулууны нийлүүлэлтийн илүүдэл, нөгөө талаас лабораторид ургуулсан алмааз хурдтай өссөнтэй шууд холбоотой. Химийн болон физик шинж чанараараа байгалийнхтай адил атал өртөг багатай хувилбар гарч ирснээр хэрэглэгчийн сонголт, үнийн хүлээлт өөрчлөгдөж байна. Кормак Кинни CNBC-д “байгалийн алмаазын талаар гутранги яриа их байна” гэж хэлсэн нь зах зээлийн өнгө аясыг илэрхийлэв.

Тоон үзүүлэлтүүд энэ шилжилтийг илүү тод харуулж байна. Rapaport Group-ын мэдээллээр 1 каратын чулуу дунджаар 3,898 ам.доллар болж, 2021 оны 8,007 ам.долларын дунджаас 51% доошилжээ. Нөгөө талд Diamond Standard Index наймдугаар сарын эхээр 2,490 цэгт хүрч түүхэн доод түвшнээ шинэчилсэн бөгөөд энэ долоо хоногт 2,500 орчимд хэлбэлзсэн байна. Киннигийн хэлснээр 2023, 2024 онд нөөцийн илүүдэл үүсэж, лабораторийн чулууны улмаас борлуулалт суларсан нь үнэд дарамт өгсөн. Өөрөөр хэлбэл үнэд нөлөөлсөн нь ганц шалтгаан биш, нийлүүлэлт ба эрэлтийн давхар хөдөлгөөн байлаа.

Худалдан авагчийн нүдээр харахад үнэний зөрүү хамгийн хүчтэй сигнал болж байна. CNBC-ийн хайлтаар Brilliant Earth-ийн онлайн зах зээл дээр 1 карат орчим бараг өнгөгүй, маш бага өө сэвтэй, маш сайн зүсэлттэй лабораторийн чулуу 450 ам.доллар байхад, ижил үзүүлэлттэй байгалийн чулуу 2,800-3,200 ам.долларын хооронд байна. Brilliant Earth-ийн мэдээлснээр лабораторид ургуулсан хувилбарууд каратын бүх жинд байгалийн алмаазаас хямд үнэтэй бөгөөд зарим тохиолдолд олборлосон ижил чулуунаас 90% хүртэл хямд байж болно. Ийм зөрүү тогтох үед худалдан авагч “ижилхэн харагдах” бүтээгдэхүүнээс ашигтайг нь сонгох хандлага нэмэгдэх нь логик. Үүний үр дүнд байгалийн чулуу үнээрээ өрсөлдөж чадахгүй хэсэгт шахагдаж байна.

Эрэлт хэрхэн өөрчлөгдөж байгааг хурим, гоёлын зах зээл дээрх дата харуулна. The Knot 2026 Real Weddings Study-ийн дагуу лабораторийн төв чулуу бүхий сүйт бөгж 2025 онд бүх борлуулалтын 61%-ийг эзэлж, 2020 оноос 239% өссөн. Урт хугацааны хүлээлт ч өндөр хэвээр: Fortune Business Insights-ийн тооцоогоор лабораторид ургуулсан алмаазны зах зээл 2025 оны 29.46 тэрбум ам.доллароос 2034 онд 92 тэрбум ам.долларт ойртон өсөхөөр байна. Энэ динамик нь байгалийн алмаазыг “үндсэн сонголт” гэсэн байр сууринаас нь аажмаар холдуулж, сегментчиллийг гүнзгийрүүлж байна.

Гэсэн ч нийлүүлэлтийн талд эсрэг салхи босож, үнэ тогтоох зураглал ахин өөрчлөгдөх магадлал бий. De Beers Group долдугаар сард Өмнөд Африк дахь Venetia уурхайн олборлолтыг хоёр жилээс дээш хугацаанд зогсооно гэж мэдэгдсэн нь нийлүүлэлтийг хумиж, үнийг дэмжих боломжтой. 2026 онд дор хаяж хоёр алмаазны уурхай бүрмөсөн хаагдахаа зарласан нь мөн нийлүүлэлтийн талд дарамт үүсгэж байна. Зарим ангилалд үнэ сэргэх нөхцөл үүсч болох ч үнийн чиглэлд дан ганц уурхайн шийдвэр хангалттай эсэх нь маргаантай хэвээр. Лабораторийн бүтээгдэхүүн хүчтэй өсөлтөө хадгалбал байгалийн зах зээл дээр “хомсдолын урамшуулал” зөвхөн хэсэг сегментэд л илрэхээр байна.

Хөрөнгө оруулалтын өнцгөөс харахад хамгийн том өөрчлөлт нь “алмааз бол хадгаламж” гэх ойлголтын тогтвортой байдалд гарчээ. CaratX-ийн 2026 оны хоёрдугаар сарын тайланд дурдсанаар алмааз хоёрдогч зах зээл дээр чанараас хамааран нэг жилээс дээш хугацаанд ч борлогдохгүй байх тохиолдол бий, борлогдохдоо жижиглэнгийн анхны үнээсээ тал хүрэхгүй үнээр ч зарагдаж болзошгүй. Кори Шифтер “алмаазыг санхүүгийн хөрөнгө оруулалт гэж бодоод авч болохгүй” гэж онцолсон нь энэ бодит байдалтай нийцэж байна. Нөгөө талд жижиглэн худалдаачдын хувьд лабораторийн сонголт өсөлтийн хөшүүрэг болж байгааг Рик Пател онцолж, лабораторийн алмаазтай загварын бүтээгдэхүүн Signet Jewelers Limited-д эерэг нөлөө үзүүлж байгааг хэлсэн; түүний тайлбарласнаар ийм бүтээгдэхүүн нэгжийн дундаж жижиглэнгийн үнийг ойролцоогоор гурав дахин өсгөх хандлагатай. Зах зээлийн шинэ тэнцвэр энэ мэтээр үнэ, хэрэглээ, хөрөнгө оруулалтын хүлээлтийг тус тусад нь дахин хэмжүүржүүлж, алмаазыг “гоёл” ба “санхүүгийн хэрэгсэл” хоёрын зааг дээр өөр дүрэмтэй болгож байна.