АНУ-ын завсрын сонгуулийн дүн хиймэл оюуны салбарын ялгааг тэлэх зохицуулалтын эрсдэлийг нэмэгдүүлэв

АНУ-ын завсрын сонгуулийн дараах улс төрийн өөрчлөлт хиймэл оюуны салбарын дэд бүтцэд тавих зохицуулалтын дарамтыг нэмэгдүүлэх эрсдэлийг бий болголоо. Техасын амбан захирагчаар сонгогдсон Жина Хинохоса шинэ дата төвүүдэд зөвшөөрөл олгохыг түр зогсоох моратори санал болгосон нь салбарын дараагийн шатны тэлэлт, ялангуяа 2028 онд хэрэгжихээр төлөвлөсөн төслүүдийн тодорхойгүй байдлыг өсгөж байна. Энэ нь хиймэл оюуны тооцооллын хүчин чадлыг нэмэгдүүлэхээр өрөөр хөрөнгө босгож буй компаниудад илүү хүчтэй нөлөөлөх төлөвтэй. Харин бэлэн хүчин чадалтай, санхүүгийн боломж сайтай технологийн аваргууд ийм орчинд харьцангуй давуу байр сууриа хадгалж болзошгүй байна.

Зээлийн өртөг нэмэгдэж буй үед дата төвийн зөвшөөрөл болон зохицуулалтын эрсдэл компанийн санхүүжилтийн нөхцөлтэй улам нягт холбогдож байна. JPMorgan-ын дэлхийн суурь судалгааны хамтарсан тэргүүн Жеймс Салливан зээлийн өртгийн ялгаа салбарын хуваагдлыг гүнзгийрүүлж байгааг CNBC-д мэдээлжээ. Түүний хэлснээр, бэлэн байгаа хүчин чадал нийлүүлэлтийн нэмэлт хязгаарлалтаас шалтгаалан одоо илүү үнэ цэнтэй болсон байна. Энэ ялгаа нь сүүлийн үеийн хувьцааны гүйцэтгэл хоёр өөр чиглэлд хуваагдсаны гол шалтгаан болжээ.

Зах зээлийн хөдөлгөөн энэ ялгааг тодорхой харуулсан байна. CoreWeave, Nebius, Iren компанийн хувьцаа аравдугаар сард дор хаяж 30 хувиар унажээ. CoreWeave-ийн таван жилийн зээлийн дефолтын свопын зөрүү 1,100 суурь нэгжээс давсан нь тус компанийн зээлийн эрсдэлийг хөрөнгө оруулагчид илүү өндөр үнэлж байгааг харуулж байна. Үүний зэрэгцээ Лхагва гарагт Microsoft болон Amazon-ийн хувьцаа тус бүр зургаан хувиас дээш өссөн бол CoreWeave 10 орчим хувиар буурсан байна.

Гэсэн ч шинэ хязгаарлалтын нөлөө бүх хугацаанд ижил хэмжээгээр илрэхгүй байж болох юм. 2027 онд ашиглалтад орох дата төвийн хүчин чадлын ихэнх нь аль хэдийн баригдаж байгаа тул ойрын хугацаанд зөвшөөрлийн шинэ шаардлага болон бусад хязгаарлалтын шууд нөлөө хязгаарлагдана. Иймээс одоо ажил хэрэгжиж буй, хүчин чадал нь бэлэн болсон төслүүд хөрөнгө оруулагчдын хувьд илүү найдвартай сонголт хэвээр үлдэх боломжтой. Харин дараагийн мөчлөгийн нийлүүлэлтэд түшиглэн өсөлтөө төлөвлөсөн компаниудын хувьд санхүүжилт, зөвшөөрөл, хэрэгжүүлэх хугацааны эрсдэл зэрэгцэн нэмэгдэнэ.

Nomura 2028 онд төлөвлөгдсөн төслүүд зөвшөөрлийн саатал болон зохицуулалтын тодорхойгүй байдалд илүү өртөмтгий гэж дүгнэжээ. Энэ ангилалд багтах төслүүдийн хувьд моратори санал болон дата төвийн зохицуулалтыг чангатгах улс төрийн дарамт нь зөвхөн барилгын хугацаанд бус, хөрөнгө оруулалтын шийдвэрт ч нөлөөлөх эрсдэлтэй. Нөгөө талд Microsoft, Amazon зэрэг бэлэн хүчин чадалтай технологийн аваргуудын давуу байдал зээлийн өртөг, нийлүүлэлтийн хязгаарлалт, зөвшөөрлийн тодорхойгүй байдал нэмэгдэх тусам улам тодорч магадгүй. Тиймээс завсрын сонгуулийн дүн хиймэл оюуны салбарын өсөлтийг зогсоохоос илүүтэйгээр, хэн хурдан бөгөөд бага өртгөөр хүчин чадал нэмж чадах вэ гэдгийг ялгах шинэ дарамт үүсгэж байна.