Бостоны Холбооны нөөцийн банкны тэргүүн инфляц зорилтоос удаан хазайх эрсдэл нэмэгдсэнийг анхааруулав

Бостоны Холбооны нөөцийн банкны ерөнхийлөгч, гүйцэтгэх захирал Сюзан Коллинз инфляц зорилтот түвшнээс удаан хугацаанд өндөр хэвээр тогтох эрсдэл нэмэгдсэнийг анхаарууллаа. Тэрээр LinkedIn нийтлэлдээ “боломжит бүх мэдээллийг харгалзан үзвэл, инфляц 2 хувиас мэдэгдэхүйц өндөр хэвээр үлдэх хувилбарын магадлал өссөн гэж би одоо харж байна” хэмээн бичжээ. Энэ нь инфляцын эрсдэл давамгай хэвээр байвал мөнгөний бодлого илүү удаан хугацаанд чанга байх хүлээлт үргэлжлэх дохио болж байна.

Коллинз өнгөрсөн долоо хоногт 0.25 нэгж хувийн хүүгийн өсөлтийг дэмжсэн үндэслэлээ мөн тайлбарласан байна. Түүний хэлснээр холбооны сангийн хүүг арай хязгаарлагч түвшинд хадгалах нь инфляцыг зорилтот түвшинд тогтвортой буцаахад тусална. Хэдий тэр Нээлттэй зах зээлийн холбооны хорооны (FOMC) хэлэлцүүлэгт оролцдог ч одоогоор санал өгөх эрхтэй гишүүн биш гэдгийг онцлон тэмдэглэжээ.

Зах зээл дараагийн алхам дээр бүрэн санал нийлэхгүй хэвээр. CME Group-ийн FedWatch хэрэгслээр тооцвол аравдугаар сарын хурлаар дахин хүү нэмэх магадлал дээр ерөнхийдөө талцаж, 53.1 хувь нь 25 суурь нэгжийн өсөлтийг хүлээсэн байна. Ийм орчинд бодлого боловсруулагчдын мэдэгдэл бүр “илүү өндөр, илүү удаан” хандлагыг баталгаажуулах эсэхээр нь нягт уншигдаж байна.

Гэхдээ Коллинзийн дүр зураг зөвхөн инфляц дээр тогтохгүй. Тэрээр “инфляцын өсөлтийн эрсдэл нэмэгдсэн ч хөдөлмөрийн зах зээлийн нөхцөл нийтдээ арай хүчтэй, ажилгүйдлийн түвшин бага хэвээр байна” гэжээ. Мөн “хөдөлмөрийн зах зээл илүү баттай болсон тул мөнгөний бодлого үнийн тогтвортой байдалд цаг алдалгүй эргэн хүрэхэд төвлөрч чадна, ялангуяа таван хагас жилийн турш инфляц хэт өндөр байсан нөхцөлд” хэмээн нэмж бичсэн байна.

Инфляцын дарамт зөвхөн АНУ-д яригдаж буй сэдэв биш. Европын Төв банкны Гүйцэтгэх зөвлөлийн гишүүн Филип Р. Лэйн эрчим хүчний үнийн өсөлтийн “хоёр дахь давалгаа” инфляцыг “илүү удаан өндөр түвшинд” хадгалах магадлалтай гэж Le Temps сонинд ярьжээ. Тэр мөн хүнс, эрчим хүч, тэр дундаа цахилгаан, бараа бүтээгдэхүүний үнэд өсөх дарамт үргэлжилнэ гэсэн суурь таамгийг дурдсан байна.

Лэйн цааш нь эрсдэлийн хувилбарыг тодруулж, “хэрэв цочрол энэ намар илүү том, илүү удаан үргэлжилбэл, энэ нь [евро бүсийн] эдийн засгийг хойш чангаана” гэж анхааруулсан байна. Төв банкуудын хувьд ийм төрлийн нийлүүлэлтийн шок нь инфляцыг зорилт руу буцаах замыг уртасгаж, бодлогын шийдвэрийг хүнд болгодог. Коллинзийн хэлсэнчлэн инфляц 2 хувийн зорилтоос мэдэгдэхүйц давж сунжрах эрсдэл өссөн хэвээр байвал, зах зээлийн анхаарал ирэх хурал бүрийн “хэдээр, хэр удаан” гэдэг асуулт дээр төвлөрсөөр байх төлөвтэй.