Технологийн цөөн хувьцааны өсөлт зах зээлийн төрөлжилтийн эрсдэлийг нэмэгдүүлэв

Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж дээр дөрөвдүгээр сарын 15-нд S&P 500 анх удаа 7,000-аас дээш хаагдав. Гэхдээ индексийн энэ ахиц зах зээлийн олон хэсэгт жигд тархсангүй, цөөн тооны технологийн хувьцааны өсөлтөд илүү ихээр түшиглэсэн байна. Ингэснээр гол индексийн түвшин өндөр хэвээр байсан ч өргөн хүрээний оролцоо суларч, зах зээлийн дотоод бүтэц хөрөнгө оруулагчдын анхаарлын төвд орж байна. Нэг талаас индекс шинэ босго давсан нь эерэг дохио мэт харагдавч нөгөө талаас өсөлтийн эх үүсвэр цөөрч буй нь багцын төрөлжилтийн асуудлыг хурцатгажээ.

Goldman Sachs-ийн дүнгээр зах зээлийн өргөн хүрээ дот-комын хөөснөөс хойших хамгийн доод түвшинд хүрсэн байна. Мөн хиймэл оюуны 42 хувьцаа 2024 оноос хойших өгөөжийн 67 хувийг бүрдүүлжээ. Энэ үзүүлэлт технологийн салбарын тодорхой хэсэг индексийн нийт хөдөлгөөнд хэр их нөлөө үзүүлж байгааг харуулж байгаа боловч бүх хувьцаа ижил хэмжээнд өсөж байна гэсэн үг биш юм. Ийм төвлөрөл үргэлжилбэл зах зээлийн өргөн оролцоо болон хөрөнгө оруулагчдын сонголтын хүрээ улам хумигдах эрсдэлтэй.

Тэнцүү жинтэй S&P 500 индекс есдүгээр сард дөрвөн хувиас илүү унаж, 2022 оноос хойших хамгийн урт олон долоо хоногийн бууралтаа үргэлжлүүлэв. Энэ индекс нь томоохон компаниудын хөдөлгөөнд давамгай түшиглэдэг зах зээлийн үнэлгээгээр жинлэсэн хувилбараас өөр дүр зураг харуулдаг. DataTrek Research-ийн судалгаагаар тэнцүү жинтэй индекс 2004–2014 онд зах зээлийн үнэлгээгээр жинлэсэн хувилбараас дунджаар 3.2 нэгжээр илүү байсан бол 2015 оноос хойш 2.8 нэгжээр хоцорчээ. Хоёр индексийн зөрүү ингэж өөрчлөгдсөн нь зах зээлийн өсөлт цөөн том хувьцаанд төвлөрсөн үеийг илүү тодотгож байна.

TMX VettaFi-ийн Тодд Розенблутын хэлснээр хариулт нь үндсэндээ тэнцүү жинтэй биржээр арилжаалдаг санг дангаар нь эзэмшихгүй байх явдал аж. Тэрээр капиталжуулалтаар жинлэсэн биржээр арилжаалдаг сангуудын сүүлийн үеийн хүч нь хөрөнгө оруулагчид нэг сагсанд хэт олон өндөг хийж байгаагийн нэмэлт дохио гэж үзэж байна. Зах зээлийг цөөн хувьцаа хөдөлгөж байна гэж санаа зовдог урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад авч үзэх өөр хувилбарууд бий гэж Розенблут хэлжээ. Түүний тайлбар нь нэг төрлийн индексийн хөдөлгөөнийг дагахаас илүүтэйгээр багцын бүтэц, жинг тусад нь авч үзэх шаардлагатайг харуулж байна.

Тодд Сон багцын гол хэсгийг технологийн хамаарал багатай, харилцан хамаарал багатай хувилбаруудаар хүрээлэхийг зөвлөжээ. Түүний хэлснээр бодит хөрөнгө энэ орчинд төрөлжүүлэгч болдог байна. Энэ байр суурь нь технологийн хувьцааны өсөлтийг бүрэн үгүйсгэхээс илүүтэйгээр тэдгээрийн жин багцын нийт эрсдэлд хэрхэн нөлөөлж байгааг анхаарахыг санал болгож байна. S&P 500-ийн шинэ түвшин болон тэнцүү жинтэй индексийн сул үзүүлэлт зэрэгцэн харагдаж буй энэ үед урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд төрөлжилт, харилцан хамаарал, жингийн сонголт гол асуудал хэвээр үлдэж байна.