АНУ-ын урт хугацаат төрийн бондын задаргаанд ёроол ойртож байна гэж опционы цөөн тоглогч үзэж эхлэв

АНУ-ын урт хугацаат төрийн бондын үнэ тасралтгүй шахагдаж, өгөөжүүд олон жилийн дээд түвшинд ойртсон энэ үед зах зээл дээр эсрэг байр суурь авч эхэлсэн дохио опционы урсгалаас тод харагдлаа. Cboe LiveVol болон SpotGamma-ийн тооцоогоор лхагва гаригт iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) дээр колл хэлцэл давамгайлж, арилжааны хэмжээ 30 хоногийн дунджаас 50 хувиар өссөн байна. Бараг 370 мянган колл худалдан авалт хийгдсэн нь 100 мянга хүрэхгүй путтай харьцуулахад эрс зөрүүтэй байв. Мөн зарим урсгал дээр пут худалдсанаас нь илүү зарсан шинж ажиглагдсан нь хамгаалалтын байрлалаас татгалзаж болзошгүйг илтгэлээ.

Энэ хөдөлгөөн нь TLT-ийн хамгийн идэвхтэй 10 гэрээний 9 нь колл байсан зураглалтай давхцаж байна. Урамшуулал, хэмжээ нь ихэвчлэн өсөлтийн талд төвлөрсөн нь өндөр өгөөж рүү бооцоо тавих эрсдэл-ашигтай харьцаа таатай биш болж буйг示эв. Өөрөөр хэлбэл өгөөж үргэлжлэн огцом өсөхөөс илүүтэй тогтворжих, эсвэл буцах хувилбарын үнэ цэнэ нэмэгдэж эхэлсэн гэсэн тайлбар зах зээлд хүч авчээ. Ингэвэл урт хугацаат өгөөж буурч, хувьцааны зах зээлд эрсдэлд дуршил нэмэгдэх хүлээлт дагалдан гарч болох юм.

Сарын Oct. 30-ны хугацаатай хэлцлүүдээс 82 страйктай колл хамгийн түгээмэлд тооцогдсон байна. 0.10 ам.долларын үнэтэй энэ гэрээ өдөрт ойролцоогоор 16 мянга удаа арилжигдсан нь богино хугацаанд “буцах” хөдөлгөөн хүлээж буй хөрөнгө оруулагчид олширсныг харууллаа. Харин бодит үнийн хувьд энэ түвшин тийм ч амархан хүрэхгүй байж мэднэ: Sep. 22-ноос хойших огцом уналтын үеэр TLT 6 хувь буурч, 30 жилийн өгөөж 5.6 хувийг давсан бөгөөд 82 страйктай колл нь тэр алдагдлыг нөхөх хэмжээний сэргээлт шаардана. Тиймээс энэ нь жижиг урамшуулалтай ч өндөр магадлал шаардах бооцоо болж таарч байна.

Зах зээл дээр “том тоглогч” гэх хэмжээнд хүрэхгүй ч тод харагдсан нэгэн идэвхтэй худалдан авалт 10:01 ET үед бүртгэгджээ. Мэдээлснээр нэг худалдан авагч дор хаяж 250 мянган ам.доллар зарцуулж, Oct. 16 ба Oct. 30-нд дуусах 82 страйктай 25,000 колл, мөн Oct. 30-ны 80 страйктай 5,000 колл авсан байна. Эдгээр арилжаа дүнгээр аварга биш ч сарын эцсийн хугацаатай гэрээнүүдийн дундах хамгийн том худалдан авалтад тооцогдож, 10 жилийн тэмдэгтийн дуудлага худалдааны дараах бондын хүчтэй өсөлтийн өмнө хийгдсэнээрээ анхаарал татлаа. Үүний дараагийн гол шалгуур нь өнөөдөр 13:00 ET цагт болох 30 жилийн бондын дуудлага худалдаа гэж онцлов.

Мөн хүүгийн мэдрэмжтэй салбаруудаас ирэх өнгө аяс өөрчлөгдөж эхэлсэн нь бондын “чиглэл солигдох” таамгийг хэсэгчлэн дэмжив. Utility секторын XLU ETF дээр сүүлийн сард давамгайлж байсан пут худалдан авалт намжиж, put-buying маш бага болсон гэж мэдээлэв. Perry International Capital Partners-ийн Жим Перри “Арван жилийн өгөөж өнөөдөр хүчтэй эрэлттэй байлаа; дуудлага худалдааны эрэлт үнэхээр хүчтэй” гэж хэлээд, “Эрэлт хүчтэй байна, яг л ‘ямар үнээр ч байсан зах зээлийн үнээр биелүүлээд өг’ гэсэн захиалга шиг” хэмээн тодорхойлов. Түүний хэлснээр “Өгөөж дээд цэгтээ ойртож байж магадгүй” ч “Гэхдээ би бондоос илүү хувьцаа эзэмшихийг илүүд үзнэ; өгөөж буувал хувьцаа бондоос илүү гүйцэтгэлтэй” гэсэн байр суурийг давхар илэрхийллээ.