S&P Global Ratings Монгол Улсын зээлжих зэрэглэлийг хэвээр хадгалж, хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг дэмжив

S&P Global Ratings 2026.10.08-нд Монгол Улсын зээлжих зэрэглэлийг 'BB-, Тогтвортой' хэвээр хадгалснаа мэдээлэв. Гадаад нөхцөл байдал тодорхойгүй үед гарсан энэ шийдвэр нь Монгол Улсад олон улсын итгэлцэлд чухал нөлөөтэй гэж үнэлэгдэж байна. Зэрэглэл өөрчлөгдөөгүй нь хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтэд тогтвортой дохио өгөх талтай.

S&P үнэлгээндээ Оюу Толгойн хоёрдугаар үе шатны зэсийн үйлдвэрлэл нэмэгдэж, БНХАУ руу хийх нүүрсний экспорт тогтвортой үргэлжилнэ гэж тусгасан байна. Уул уурхайн экспортын өсөлт ойрын жилүүдэд эдийн засгийн өсөлтийг голлон дэмжинэ гэсэн хүлээлт ч давхар гаргав. Ийм суурь төсөөлөл нь гадаад орчны савлагаа нэмэгдэх үед экспортын орлогоор дамжин санхүүжилтийн нөхцөлийг тогтвортой байлгаж мэдэхээр байна.

Гадаад цэвэр өрийг урсгал дансны орлогод харьцуулсан үзүүлэлт 2020 оны 184 хувиас 2026 онд 58 хувь болж буурах төлөвтэй гэж тооцжээ. Үүний зэрэгцээ ирэх 2-3 жилд бодит өсөлт ижил түвшний дундаж орлоготой орнуудаас өндөр байх төлөвтэй гэж дүгнэсэн нь анхаарал татав. Эдгээр үзүүлэлтүүд нь гадаад эмзэг байдлыг бууруулах, өсөлтийн хүлээлтийг бэхжүүлэх талаас үнэлгээний үндсэн тайлбар болж байна.

Засгийн газрын цэвэр өр, ДНБ-д эзлэх хувь 2025 онд 29 хувь бөгөөд дунд хугацаанд 25 хувьтай тэнцэхээр зохистой түвшинд гэж S&P үнэлэв. Өрийн үйлчилгээний зардал бага, төсвийн орлогын суурь тогтвортой тул өр төлөх чадвар харьцангуй сайн гэж үзсэн байна. Мөн Засгийн газрын хүүгийн төлбөр төсвийн орлогод эзлэх хэмжээ дунд хугацаанд 5 хувиас доогуур хадгалагдана гэж тооцжээ.

Төсвийн сахилга батын хэсэгт нэгдсэн төсвийн тэнцвэржүүлсэн алдагдлыг ДНБ-ий 2 хувиас хэтрүүлэхгүй байх замаар сахилга батыг хангана гэж тэмдэглэв. Төсвийн тогтворжуулалтын сан болон баялгийн санд хуримтлал бий болгож, түүхий эдийн үнийн савлагааны нөлөөг бууруулах арга хэмжээг үргэлжлүүлж байна гэж дурдсан нь төсвийн бодлогын хүрээнд өгсөн мессеж байлаа. Сангуудын хуримтлалыг тооцвол нэгдсэн төсвийн тэнцэл 2026 онд ДНБ-ий 2.0 хувь, 2027 онд 1.6 хувийн ашигтай гарах төлөвтэй гэж үзжээ.

Үнэлгээний талбарт бусад агентлагууд ч тогтвортой байр сууриа хадгалсаар байна. Fitch Ratings 08.19-нд 'B+, Тогтвортой', Moody’s Investors Service 10.05-нд 'B1, Тогтвортой' төлөвийг тус тус хадгалсан гэж мэдээлсэн байна. Ийнхүү олон улсын үнэлгээний байгууллагуудын дүгнэлтүүд уул уурхайн экспорт, өрийн ачаалал, төсвийн сахилга баттай холбоотой хүлээлт дээр төвлөрч, Монголын санхүүжилтийн нөхцөлд богино хугацаанд тогтвортой дохио өгч байна.