Пүрэв гарагт анхаарах гол зүйлс: газрын тос, өгөөж, технологийн тайлан зах зээлийн өнгийг тодорхойлов

Пүрэв гарагийн арилжааны өнгө эртхэн тодорлоо. АНУ Иранд томоохон хэмжээний цэргийн ажиллагаа авч үзэж магадгүй гэх мэдээллийн дараа газрын тос 4.5%-иас дээш өсөж, эрсдэлийн дуршлыг нэг алхам ухраав. Үүний зэрэгцээ бондын өгөөжүүд ч дээшилснээр хувьцааны зах зээл дээр “өсөлт vs зардал” гэсэн хуучин маргаан дахин сэргэв. Хөрөнгө оруулагчид одоо өнөөдрийн АНУ-ын Сангийн яамны 30 жилийн бондын дуудлага худалдааг анхааралтай ширтэж байна.

Энергийн үнийн огцом хөдөлгөөнтэй зэрэгцэн өгөөжийн өсөлт технологийн салбарын үнэлгээнд шууд дарамт өгч эхэллээ. TSMC болон Samsung сайн үзүүлэлт танилцуулсан ч өгөөж, газрын тосын өсөлт дата төвийн зардал оргилдоо хүрч байна гэх яриаг дахин өдөөв. Энэ нь хиймэл оюун, үүлэн дэд бүтцийн хурдацтай өсөлт “ямар үнээр” үргэлжлэх вэ гэсэн асуултыг зах зээлд буцаан авчирч байгаа хэрэг. Нэг талдаа өндөр хүлээлт, нөгөө талдаа санхүүжилтийн өртөг зэрэг өсөж буй нь өнөө өглөөний нээлтийн өнгийг илүү хэврэг болгож байна.

Азийн зах зээлээс ирсэн дохио ч тайвшруулахгүй байна. Өмнөд Солонгосын Kospi 2.5%-иас дээш унаснаар АНУ-ын хувьцаанууд огцом сул нээлт хийх хандлагатай болжээ. Риск-офф уур амьсгалын энэ хэсэг нь геополитикийн эрсдэл болон өгөөжийн өсөлтийн нийлбэрээр тэжээгдэж, хамгийн түрүүнд өндөр үнэлгээтэй өсөлтийн сегментүүдэд мэдрэгддэг жишгийг давтаж байна. Техникийн хувьд ганц өдөрт бүх өнгийг өөрчилнө гэхээсээ илүү “болгоомж” давамгайрах төрхтэй.

Компанийн түвшинд тайлан, үнэлгээ, зорилтот үнийн өөрчлөлтүүд зах зээлийн богино хугацааны чиглэлийг улам хувааж байна. PepsiCo улирлын ашиг, орлогын хувьд давсан ч бүтэн жилийн нэгж хувьцаанд ногдох суурь ашгийн төлөвөө бууруулсан нь хамгаалалтын хэрэглээний том нэрс ч дарамтаас ангид биш гэдгийг сануулав. Levi Strauss-ийн хувьцаа шахам 4% унаж, шууд хэрэглэгчид хүрэх суваг нь 2% органик өсөлттэй гарч, зөвшилцлийн 6.7%-аас хоцорсон нь компаниудын “шийдэл нь өгөөжөөр хэмжигдэх” үе үргэлжилж байгааг харуулав. Гүйцэтгэх захирал Мишель Гасс сургуулийн улирал эхлэх кампанит ажилд буруу загвар түлхсэнээ хэлж, одоо илүү эрэлттэй low-rise загварт хурдан шилжүүлснээр энэ улиралд сайжрал харагдаж буйг тэмдэглэсэн нь хөрөнгө оруулагчдын тэвчээрийн шалгуур богиноссоныг улам тодотгов.

Уолл Стритийн үнэлгээний талбарт ч хөдөлгөөн ихтэй байна. Goldman Sachs Palantir-ыг neutral-оос buy болгож, зорилтот үнийг 230 ам.доллар гэж тогтоосон бол Morgan Stanley Netflix-ийн buy үнэлгээг гуравдугаар улирлын тайлангийн өмнө баталгаажуулж, зорилтот үнийг 3 ам.доллараар 80 ам.доллар болгож бууруулжээ. Нөгөө талд HSBC Constellation Brands-ийг buy-оос hold болгож бууруулан, Modelo ба Corona-гийн гүйцэтгэлд санаа зовниж буйгаа дурдсан нь хэрэглээний сегмент дотор ч ялгарал ширүүсэж байгааг илтгэнэ. Үүний зэрэгцээ Nvidia-гийн дэмжлэгтэй Австралийн хиймэл оюуны дэд бүтцийн Firmus Grid-ийн IPO-ийн үнэ тогтоох явц Bloomberg-ийн мэдээлснээр бүтэц нь тодорхойгүй хэвээр байгаа нь “AI” гэх шошготой бүх хэлцэл ижил амар замаар явахгүйг санууллаа.

Энэ бүхний үр дүнд өнөөдрийн арилжаанд хоёр хүчин зүйл түрүүлж ярина: газрын тосны өсөлтөөр хэмжигдэх геополитикийн эрсдэл, 30 жилийн дуудлага худалдаагаар хэмжигдэх ханш-өгөөжийн дараагийн алхам. Мөн Stifel FedEx Freight-ийн зорилтот үнийг 160-оос 129 ам.доллар болгож танан, hold зөвлөмжөө хэвээр үлдээсэн зэрэг шийдвэрүүд нийлээд “өсөлтөөс илүү шалгалт” гэсэн сэтгэлзүйг зузаатгаж байна. TD Cowen Wells Fargo болон Goldman Sachs дээр buy өгч, Bank of New York-д hold санал болгож, trust bank-уудад ерөнхийдөө эерэг гэж үзсэн ч “тод катализатор харагдахгүй байна” гэж бичсэн нь ч зах зээлийн өнөөгийн бодит байдлыг илүү сайн тодорхойлно. Өглөөний гол асуулт одоо нэг л зүйл: эрсдэлийн дуршил буцаад рүүгээ эргэнэ үү, эсвэл өгөөж, газрын тос хоёр хугацааг нь сунгана уу.