Хөгжөөн дэмжих мөнгө удахгүй багийн улирлын үзүүлэлт дагасан ETF болж, зах зээлд шинэ эрсдэл нэмнэ

Хөрөнгийн зах зээл дээр спортын багийн амжилт, улирлын явцтай уялдсан ETF гаргах оролдлого эрчимжиж, мөрийтэй тоглоом ба хөрөнгө оруулалтын зааг хаана дуусах вэ гэсэн маргааныг дахин асаалаа. Олон хөрөнгийн менежер NHL баг бүрт нэгээр тооцсон ETF-үүд, мөн MLB-ийн багийн сангуудыг бүртгүүлэхээр АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн комисст мэдүүлэг өгсөн ч арилжаа хараахан эхлээгүй байна. Зохицуулагч зөвшөөрвөл шинэ төрлийн спекуляц тэлэхийн зэрэгцээ хөрвөх чадвар, шимтгэлийн эрсдэлийг жижиг хөрөнгө оруулагчид өөр дээрээ үүрэх дүр зураг ажиглагдаж байна.

Эдгээр бүтээгдэхүүн нь FutureSports-ийн индекс дээр суурилж, CME Group дээр арилжигдах фьючерсийн гэрээг ETF-ийн бүтэцтэй холбох загвартай. NHL-ийн суурь фьючерсүүд есдүгээр сарын сүүлээр арилжаанд орсон ч ETF болохын өмнө хангалттай арилжааны түүх бүрдүүлэх шаардлагатай гэж мэдээлэлд дурдсан. Өөрөөр хэлбэл үнэт цаасны бүтээгдэхүүн болгон олон нийтэд санал болгохоос өмнө зах зээл нь өөрөө тогтворжиж, үнэ бүрэлдэх горим нь “туршилтын” шатаа давах ёстой.

Олон шинэ санаачилгын нэг нь Rex-тэй холбоотой. Майамид төвтэй ETF гаргагч Rex есдүгээр сарын 21-нд Alpha Sports Holdings гэх охин компанийг байгуулж, багийн гүйцэтгэлийг ETF болгохоо зарласан. Үүний зэрэгцээ Amplify ETFs есдүгээр сарын 22-нд PROS тикертэй, идэвхтэй удирдлагатай сангийн мэдүүлэг өгч, хөрөнгийнхөө дор хаяж 80%-ийг баг, лиг, талбай эзэмшдэг эсвэл ажиллуулдаг нийтийн ба хувийн компаниудад байршуулна гэж тусгасан байна. Энэ нь багийн “оноо”-той шууд яс холбох загвараас ангид мэт боловч спортын экосистемийг хөрөнгийн багцын үндсэн хөдөлгүүр болгох зорилго өөрчлөгдөхгүй.

Спортыг хөрөнгө оруулалтын сэдэв болгох өнөөгийн дүр зураг огт хоосноос эхлээгүй. Gabelli Funds-ийн Opportunities in Live and Sports ETF (GOLS) нэгдүгээр сараас арилжаалагдаж эхэлсэн бөгөөд MSG Sports, Atlanta Braves Holdings, Manchester United зэрэг баг эзэмшигчдийн хувьцааг эзэмшдэг. Мөн MSG Sports New York Rangers болон New York Knicks-ийг тус тусдаа, олон нийтэд нээлттэй хоёр компани болгон салгах гэж байгаагаа мэдэгдсэн нь спортын өмчлөл өөрөө хөрөнгийн зах зээлд “сегмент”-лэгдвэл ямар боломж, ямар эрсдэл зэрэгцэн гарч ирэхийг сануулж байна.

Маргааны гол цэг нь бүтээгдэхүүний хэлбэрээсээ илүү хүргэж буй зан төлөвийн өөрчлөлт. Роберт Жонсон “Мөрийтэй тоглоом ба хөрөнгө оруулалтын зааг зөвхөн бүдгэрээгүй, бүр арилсан” гэж хэлсэн нь зах зээлд нэвтэрвэл хөрөнгө оруулалтыг зугаа цэнгэлийн үр дүнтэй хэт ойртуулах эрсдэлийг товчхон илэрхийлж байна. Харин Грег Кинг спортын салбар жилд хэдэн зуун тэрбум ам.долларын орлого бий болгодог хэр нь амьд тоглолтод болж буй зүйлтэй шууд холбогдсон, хөрвөх чадвартай ил тод хөрөнгө оруулалтын бүтээгдэхүүн байгаагүй гэж онцолсон нь энэ саналуудын “зах зээлийн цоорхой”-г чиглэснийг харуулна.

Гэхдээ бүтээгдэхүүн ETF хэлбэрт орсноор эрсдэл нь шинэчлэгдэнэ гэж ойлгох нь өөрөө эндүүрэл байж болохыг сануулж байна. Алекс Микалка “Спортын мөрийтэй тоглоом ETF-ийн савлагаатай боллоо гээд түүнтэй холбоотой эрсдэл өөрчлөгдөхгүй” гэв. Нөгөө талд хөрөнгө өмчлөл улам өндөр босготой болж буйг Мэтт ЛаПорта тодотгон, Seattle Seahawks-ийг авах 9.6 тэрбум ам.долларын хэлцлийг жишээ татан хяналтын хувьцаа худалдан авах боломжтой худалдан авагчдын хүрээ хумигдаж буйг хэлсэн бөгөөд “10 тэрбум ам.долларын чек бичиж чадах хүн хэд билээ” гэж асуусан нь спортын үнэлгээ өсөх тусам хөрөнгө оруулалтын “оролтын хаалга” хэчнээн нарийсаж буйн дохио юм.

Дээрх мэдүүлгүүд зөвшөөрөл авч, арилжаа бодитоор эхэлбэл спортын өнөөдрийн яриа зөвхөн талбай дээр тогтохгүй, өдөр тутмын ханшийн хөдөлгөөн, хөрвөх чадвар, шимтгэлийн бодит өртөг рүү шилжинэ. Тэр үед багийн амжилт дагасан шинэ бүтээгдэхүүнүүд нь хөрөнгө оруулагчдад боломж авчрахын зэрэгцээ зах зээлд шинэ төрлийн савлагаа, хүлээлтийн хэлбэлзлийг нэмэх эрсдэлтэй. Одоохондоо гол асуулт нь нэг л зүйл: энэ “атлаа тайлбарлахад амархан” бүтээгдэхүүнүүдийн цаана байгаа эрсдэлийг хөрөнгө оруулагчид ETF гэж нэрлэснээр нь биш, бүтэц, суурь зах зээлээр нь бүрэн ойлгож чадах эсэх.