Кевин Уорш өөрийгөө батлах үеэ ардаа орхилоо

Холбооны нөөцийн банкны дарга Кевин Уорш өмнөх хэвлэлийн хурлуудаас ялгаатайгаар энэ удаа мөнгөний бодлогын байр сууриа илүү итгэлтэй илэрхийллээ. Тэр бодлогын шийдвэрийн цаадах үндэслэлээ тайлбарлахдаа өөрийгөө бүхнийг мэддэг, зах зээлд дохио илгээдэг хүн мэтээр ойлгох нь Холбооны нөөцийн банкны Нээлттэй зах зээлийн хорооны буюу FOMC-ийн бодит ажиллагаатай нийцэхгүй гэж мэдэгдэв. “Намайг бүхнийг мэддэг, дохио илгээдэг хүн мэтээр ойлгох нь миний мэдэх FOMC биш” хэмээн Уорш хэлсэн байна. Ийнхүү тэр тодорхой хариултаас зайлсхийсэн мэт харагдах бус, шийдвэр гаргалтын хүрээнд тодорхой бус байдал байсаар байдгийг илүү шулуухан тайлбарлав.

Хорооны хувьд зургадугаар болон долдугаар сард бодлогын хүүг хэвээр хадгалсан ч инфляц зорилтот хоёр хувиас нэлээд өндөр түвшинд байв. Харин есдүгээр сард хүү өсгөх шийдвэр гаргасны дараа Уоршийн эдийн засгийн талаарх хатуу байр суурь зах зээлийн хүлээлтийг огцом өөрчилсөн. Энэ өөрчлөлт нь зөвхөн нэг шийдвэрийн тухай бус, инфляцын дарамтыг хэрхэн үнэлж, бодлогын хүүг ямар хурдаар өөрчлөх вэ гэсэн илүү өргөн асуултыг дахин урд талд гаргалаа. Уорш санхүүгийн ерөнхий нөхцөл чангарсан ч түүнийг “чанга болсон” гэж нэрлэх хүсэл, боломж түүнд алга гэж мөн хэлсэн нь бодлогын нөхцөлийг дүгнэхдээ болгоомжтой байгааг харуулсан юм.

Түүний байр суурийн нэг гол хэсэг нь мөнгөний бодлогын алдаа гарч болзошгүй эрсдэлийг хүлээн зөвшөөрсөн явдал байв. Роберт Сокин илүү олон мэдээлэл шаардлагатай гэж үзсэн ч нөхцөл байдал хүү нэмэхийг яагаад зөвтгөөгүйг Уорш хангалттай тайлбарлаагүй хэмээн дүгнэжээ. Сокины тайлбараар, аажмаар хөдөлдөг Холбооны нөөцийн банк бодлогын алдаа гаргавал хожим хүүг илүү өндөр хэмжээгээр өсгөх шаардлагатай болж, улмаар эдийн засгийн уналтын эрсдэл нэмэгдэж болзошгүй. Ийм үнэлгээ нь инфляцын эсрэг хатуу байр суурь болон эдийн засгийн идэвхийг хэт сааруулахгүй байх шаардлагын хоорондын зөрчлийг тодруулж байна.

Үүний зэрэгцээ FOMC жилд найман удаа хуралддаг хэвээр боловч 2027 онд нэг, 2028 онд хоёр санал хураалт хийхгүй байхаар зарласан байна. Энэ зохицуулалт нь хорооны хурлын хуваарь төдийгүй бодлогын шийдвэрийг зах зээл хэрхэн урьдчилан таамаглахад нөлөөлөхөөр байна. Санал хураалт хийхгүй хурлуудын тоо нэмэгдэх нь шийдвэрийн мөчлөгийг унших арга, мэдээлэлд хариу үзүүлэх хүлээлтийг өөрчилж болох юм. Гэхдээ эдгээр өөрчлөлт нь бодлогын чиглэлийг дангаараа тогтоохгүй бөгөөд инфляц, өсөлтийн тэнцвэрийг зах зээл дахин үнэлэх нөхцөл бүрдүүлж байна.

Уорш өөрийн байр суурийг тодорхойлохдоо урьдчилан бэлэн болсон дүгнэлтийг сүр дуулиантайгаар зарлахын оронд мэдээлэл, нөхцөл байдлын өөрчлөлтийг харгалзах ёстой гэсэн санааг давтлаа. “Хэрэв мөнгөний бодлогыг хэрхэн хэрэгжүүлэх талаар баттай дүгнэлттэй байсан бол өнөөдөр үүнийг сүр дуулиантайгаар зарлах байлаа” гэж тэр хэлсэн юм. Мөн инфляцын зорилтыг хоёр орчим хувийн түвшинд зөвшөөрч байна гэсэн ойлголтыг засахыг хүссэн нь зорилтот түвшний талаарх байр сууриа илүү шууд илэрхийлсэн хэрэг болов. Инфляц зорилтот хоёр хувиас өндөр хэвээр байгаа энэ үед түүний тайлбар зах зээлд өсөлт, үнийн дарамт, бодлогын хүүгийн дараагийн алхмыг зэрэгцүүлэн үнэлэх шаардлагыг үлдээж байна.