Майк Кхоу Wynn Resorts-ийн опционы арилжаанд ашигтай стратегийг онцлов

Wynn Resorts-ийн хувьцаа он гарсаар 27 гаруй хувиар буурч, 2025 оны оргил үеэс 46 гаруй хувиар унасан ч сүүлийн үед сэргэх төлөв ажиглагджээ. Ийм нөхцөлд CNBC Pro-ийн Майк Кхоу хувьцааны боломжит сэргэлтээс ашиг хүртэхийг зорьж буй опционы арилжаачдад бэлэн мөнгөөр баталгаажсан пут опционыг худалдах, дараа нь хамгаалагдсан колл опцион ашиглах стратегийг онцолсон байна. Компанийн дараагийн тайлан хоёрдугаар сар хүртэл товлогдоогүй бөгөөд энэ хугацаанд далд хэлбэлзэл өндөр хэвээр байна. Тиймээс хувьцааны ханшийн хөдөлгөөнийг хүлээж буй арилжаачдын хувьд опционы урамшуулалд түшиглэсэн хувилбар анхаарал татаж байна.

Wynn Resorts-ийн хувьцааны сүүлийн үеийн сулрал нь компанийн үнэлгээ болон үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүдийг дахин авч үзэх нөхцөл бүрдүүлж байна. Лас-Вегасын EBITDA-ийн маржин Макаогийн амралтын газруудынхаас давсан бөгөөд АНУ дахь ашиг цар тахлын өмнөх түвшнээс хоёр дахин өссөн байна. Энэ нь хувьцааны ханшийн бууралт компанийн бүх үйл ажиллагааны үзүүлэлтийг ижил хэмжээгээр сулруулсан гэсэн үг биш гэдгийг харуулж байна. Гэхдээ хувьцаа 2025 оны оргил үеэс 46 гаруй хувиар доогуур хэвээр байгаа нь хөрөнгө оруулагчдын хүлээлт, үнэлгээний асуудлыг төвд авчирч байна.

Компанийн EV/EBITDA харьцаа ойролцоогоор 9–10 дахин байгаа нь сүүлийн таван жилийн дундажтай ойролцоо түвшин юм. Гэсэн хэдий ч энэ үзүүлэлт салбарын дунджаас бага зэрэг өндөр үнэлгээтэй байгааг харуулж байна. Ийм үнэлгээ нь хувьцааг шууд худалдан авах шийдвэрийг болгоомжтой гаргах шаардлагатайг илтгэхийн зэрэгцээ ханшийн сэргэлтийн боломжийг бүрэн үгүйсгэхгүй. Хөрөнгө оруулагчид компанийн Лас-Вегасын үйл ажиллагааны маржин, АНУ дахь ашгийн өсөлт болон хувьцааны өмнөх уналтыг нэг дор харгалзан үзэх шаардлагатай болж байна.

Кхоугийн санал болгож буй стратегийн эхний алхам нь хувьцааны одоогийн үнээс доогуур түвшинд пут опционыг бэлэн мөнгөөр баталгаажуулан худалдах явдал юм. Энэ тохиолдолд арилжаачин хувьцааг тухайн түвшинд хуваарилагдсан нөхцөлд худалдан авахад шаардлагатай бэлэн мөнгийг бүрдүүлсэн байна. Хэрэв хувьцааны ханш уг түвшинд хүрч, хувьцаа хуваарилагдвал дараагийн алхам нь хамгаалагдсан колл опцион худалдах замаар орлого бүрдүүлэхэд оршино. Харин хувьцаа тухайн түвшинд хүрэхгүй бол пут опционы худалдаанаас үүсэх орлого стратегийн гол бүрэлдэхүүн хэвээр үлдэнэ.

Далд хэлбэлзэл өндөр байгаа үед опционы урамшуулал илүү анхаарал татах боломжтой ч стратеги нь хувьцааны эрсдэлийг арилгахгүй. Пут опционыг худалдаалсан арилжаачин хувьцаа хуваарилагдсан тохиолдолд түүнийг эзэмших үүрэг хүлээж болох бөгөөд хамгаалагдсан колл нь цаашдын өсөлтийн боломжийг хязгаарлаж болзошгүй. Тиймээс санал болгож буй бүтэц нь Wynn Resorts-ийн хувьцаа сэргэх боломжтой гэсэн хүлээлттэй, мөн тодорхой түвшинд хувьцаа эзэмшихэд бэлэн арилжаачдад чиглэж байна. Дараагийн тайлан хоёрдугаар сар хүртэл гарахгүй байгаа энэ үед стратегийн үр дүн хувьцааны ханш, далд хэлбэлзэл болон опционы нөхцлөөс хамаарна.