Жим Крамер жижиг хөрөнгө оруулагчдыг доромжилсон нийтлэлүүдийг шүүмжилж, хувьцаанд итгэх итгэлийг хамгаалав

Амралтаараа Итали улсад байхдаа хувьцааны талаархи нэгэн нийтлэл уншсан Жим Крамер жижиг хөрөнгө оруулагчдыг доромжилсон өнгө аясыг ил тод, хатуу шүүмжиллээ. Тэрээр нийтлэлд хувь хүмүүс хувьцаа “худалдан авч” байна гэж онцлон тэмдэглээд, “хөрөнгө оруулж” байна гэсэн ойлголтыг зориуд үгүйсгэсэн гэж тайлбарлав. Зах зээлд оролцож буй олон нийтийн хэллэгийг ингэж ялгавартайгаар оноох нь өнөөдрийн хэлэлцүүлгийг хурцатгаж, буруу мессеж түгээдэг гэж тэр анхааруулсан байна.

Крамерын хэлснээр, тухайн нийтлэлийн логик нь S&P 500-ийг “зүгээр худалдаж авдаг” хүнийг мэдээлэлтэй хөрөнгө оруулагч мэтээр харуулж, харин цөөн хувьцаа эзэмшигчийг “таамаглагч” гэж ангилснаараа асуудал үүсгэжээ. Түүний дүгнэлтээр энэ нь хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, эзэмшлийн хүрээгээр хүний зорилго, чадварыг дэнслэх буруу шалгуур тавьж буй хэрэг. Ийм хандлага нь “жижиг” гэх тодотголтой хэсгийг зориуд доош нь хийж, зах зээлийн оролцоог гутаадаг гэж тэр үзэж байна. Үг сонголтоор дамжуулж бүтэн бүлгийг үнэгүйдүүлэх оролдлого ажиглагдаж байна гэж Крамерийн байр суурь төвлөрөв.

Тэр дундаа “buying” гэдэг үгийг ашигласан нь далд утгаараа доромжлол болж хувирах эрсдэлтэйг Крамер онцолсон. “Buying” гэдэг үг нь таныг доромжлоход чиглэсэн гэж тэр шууд хэлжээ. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд “худалдан авч байна” гэх хэллэгийг “хөрөнгө оруулж байна”-аас зориуд салгаж, нэгийг нь дутуу үнэлсэн өнгө аяс оруулах нь эцсийн дүндээ зах зээлийн соёлыг доройтуулна гэсэн санааг тэр дэвшүүлсэн байна. Крамер үүнийг хувь хүмүүсийн оролцоог үгүйсгэсэн, ангилсан хандлага гэж үзсэн юм.

Крамерын шүүмжлэлийн цаад суурь нь жижиг хөрөнгө оруулагчдын оролцоо бодитоор өссөн гэдэг тоон өөрчлөлт дээр тулжээ. Тэрээр сүүлийн хэдэн арван жилд хувь хүмүүсийн арилжааны эзлэх хувь 10%-аас 20% болсон гэдгийг дурдсан. Энэ өсөлт нь зах зээлийн оролцогчдын бүтэц өөрчлөгдөж, олон нийтийн хөрөнгө оруулалтын дадал илүү ил тод хэлэлцэгддэг болсон нөхцөл байдалтай зэрэгцэж байна гэсэн дохио гэж тэр үзэж байгаа нь анзаарагдав. Өөрөөр хэлбэл, хувь хүмүүсийг “худалдан авагч” гэж багасган тодорхойлохын цаана бодит жин нь үл нийцнэ гэсэн байр суурь энд гарч ирж байна.

Ийм хэллэг, ийм ялгавартай хандлага давтагдвал зах зээлд оролцогчдын итгэлд сөргөөр нөлөөлж, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтыг сааруулна гэж Крамер анхаарууллаа. Түүний тайлбарласан эрсдэл нь үнэ ханшийн хэлбэлзлээс илүүтэй итгэл, оролцооны соёл доройтох асуудалд төвлөрч байгаа юм. Хөрөнгө оруулалт гэдэг ойлголтыг хэн нэгний “зүгээр худалдаж авсан” үйлдэл мэт болгож харагдуулах тусам, зах зээлд удаан хугацаанд үлдэх сонирхол суларч болзошгүй гэсэн санаа эндээс уншигдана. Крамерын хувьд энэ бол нэр томьёоны маргаан биш, зах зээлд хэн итгэж, хэн үлдэх вэ гэдгийг тодорхойлох мессежийн тэмцэл болж байна.