Бондын өгөөж огцом өссөнөөр алт, мөнгөний үнэ хүчтэй буурч, хөрөнгө оруулагчдын эрсдэлээс зайлсхийх хандлага нэмэгдэв

Засгийн газрын бондын өгөөж огцом өссөнөөр алт, мөнгө зэрэг хүү өгдөггүй үнэт металлын сонирхол суларч, үнийн уналт хүчтэй мэдрэгдлээ. Алтны фьючерс 3.34 хувиар буурсан бол мөнгөний фьючерс 5.1 хувиар унав. Эрсдэлээс зайлсхийх хандлага нэмэгдэх үед хөрөнгө оруулагчдын анхаарал өндөр өгөөжтэй зээл, бонд руу шилжих нь үнэт металлын ханшид шууд дарамт болж байгаа нь энэ хөдөлгөөнөөс харагдав.

Ийм үед зах зээл дээр нийтлэг ажиглагддаг зураглал давтагддаг. Бондын өгөөж өсөх тусам “хадгалалтын үнэ цэнэ” гэх мэт шалтгаанаар алт, мөнгөнд байршуулсан мөнгөний нэг хэсэг илүү өгөөжтэй хөрөнгө рүү урсаж, хүүгүй хөрөнгийн эрэлт саарч эхэлдэг. Холбооны нөөцийн банкны бодлогын хүлээлт хэвээр байх нь ч тодорхойгүй байдлыг намжаахгүй, эрсдэлийн үнэлгээг чангаруулж байна. Тиймээс үнэт металлын ханшийн огцом савлагаа нь дан ганц нэг өдрийн хөдөлгөөнөөс илүү өргөн хүрээний “эрсдэл–өгөөж”-ийн тэнцвэр өөрчлөгдөж буйн дохио болж байна.

Үнийн уналт зөвхөн металлаар тогтохгүй уурхайн салбарын хувьцаанд зэрэг дамжив. Урьдчилсан арилжаанд томоохон олборлогчдын хувьцаа сулрах хандлага ажиглагдсан бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулагчид салбарын ашгийн хүлээлтийг дахин үнэлж эхэлснийг илтгэнэ. Sibanye Stillwater, Harmony Gold Mining, Newmont Corporation зэрэг алттай холбоотой компаниудын эргэн тойрон дахь эрсдэл сэтгэлзүй ч энэ орчинд эмзэг хэвээр байна. Мөнгөний ханш илүү огцом унаснаар Silvercorp Metals, Endeavour Silver, Hecla Mining, Silvercorp Metals Inc зэрэг мөнгө төвтэй олборлогчдын үнэлгээ ч дагаад савлах нөхцөл бүрдэв.

American Hartford Gold-ийн төлөөлөгч Макс Бекерийн тайлбараар, хүүгийн өсөлт инфляцыг бууруулж чадвал алтанд ирэх дарамт үргэлжилнэ. Түүний хэлснээр энэ тохиолдолд хүмүүсийн эрсдэл багатай өгөөжтэй сонголт нэмэгдэж, хүүгүй үнэт металлын “өрсөлдөх чадвар” буурдаг. Харин инфляц өндөр хэвээр үлдэх эсвэл эдийн засгийн дарамт нэмэгдэх нөхцөлд алт нь хөрөнгө оруулалтын багц дахь диверсификацийн хэрэгсэл гэсэн үүргээ хадгалсаар байна гэж үзжээ. Өөрөөр хэлбэл, алтны эрэлт зөвхөн ханшийн өсөлтөөс биш, тодорхойгүй байдал болон хамгаалалтын хэрэгцээнээс тэжээгддэг хэвээр гэсэн байр суурь эндээс гарч байна.

Энэ суурь эрэлтийн нэг нотолгоо нь төв банкуудын худалдан авалтын хэмжээ гэж зах зээл харж байна. Хоёрдугаар улиралд төв банкууд нийлээд 289 метр тонн алт худалдан авсан нь богино хугацааны ханшийн зөрүүнээс илүү урт хугацааны нөөцийн стратегийн шинжтэй гэж тайлбарлав. Ийм худалдан авалт нь зах зээлд “ёроолын эрэлт” тогтвортой байж болох дохио өгдөг ч бодлогын хүлээлт огцом өөрчлөгдөх үед ханшийн савлагааг дангаар тогтоон барихад хангалтгүй. Тиймээс ойрын хугацаанд бондын өгөөж, хүүгийн чиглэл болон инфляцын төлөвийн тухай хүлээлт үнэт металлын ханшийг голлон хөдөлгөх эрсдэл хэвээр үлдэж байна.