Илон Маскийн анхааруулга неоклаудын хувьцааг дарамтад оруулав

Даваа гарагийн урьдчилсан арилжаанд неоклаудын компаниудын хувьцаа огцом буурч, Nebius, CoreWeave, Iren компанийн ханш тус бүр дөрвөн хувиас илүү унав. Энэ хөдөлгөөн нь Илон Маск хиймэл оюуны дата төвөөс хараат бус, хангалттай орлогогүй компаниудын санхүүжилт хаагдаж буй талаар X платформд бичсэний дараа гарлаа. Маск хиймэл оюуны дэд бүтцийн салбарын олон компани санхүүгийн дарамтад орж болзошгүйг анхааруулсан байна. Түүний мэдэгдэл хөрөнгө оруулагчдын өмнө тулгарч буй өрийн санхүүжилт, өндөр зардал болон зах зээлийн өрсөлдөөний талаарх болгоомжлолыг нэмэгдүүлжээ.

Маск X платформд “Сүүлийн хэдэн долоо хоногт хиймэл оюуны дата төвөөс хараат бус, хангалттай орлогогүй компаниудын санхүүжилтэд өрийн зах зээлийн хүртээмж бараг бүрэн хаагдлаа” гэж бичсэн байна. Түүний үзэж буйгаар, хиймэл оюуны тооцооллын хүчин чадалд төвлөрсөн олон компани тогтвортой орлогогүй хэвээр байгаа нөхцөлд шинэ санхүүжилт татахад хүндрэлтэй болжээ. Ийм компаниуд өсөлтөө үргэлжлүүлэхийн тулд өрийн зах зээлд түшиглэж байгаа ч хөрөнгө оруулагчдын эрсдэлийн үнэлгээ чангарч байна. Үүний зэрэгцээ үнэтэй Nvidia чипийн худалдан авалт нь неоклаудуудын зардлын дарамтыг нэмэгдүүлж, өсөлтийн загварын тогтвортой байдлыг дахин анхаарлын төвд оруулав.

CoreWeave-ийн таван жилийн зээлийн эрсдэлийн свопын зөрүү огцом нэмэгдэж, бондын өгөөж өссөн нь энэ болгоомжлолын нэг илрэл боллоо. Зээлийн эрсдэлийн свопын зөрүү нэмэгдэх нь тухайн компанийн өр төлбөртэй холбоотой эрсдэлийг хөрөнгө оруулагчид илүү өндөр гэж үнэлж байгааг харуулж байна. CoreWeave-ийн хувьд уг өөрчлөлт нь өрийн санхүүжилтэд түшиглэсэн өсөлтийн загварт анхаарал төвлөрүүлэв. Неоклаудын компаниуд тооцооллын хүчин чадлыг өргөжүүлэхийн зэрэгцээ түүний өртөг, ашиглалт болон орлогын түвшнийг тэнцвэржүүлэх шаардлагатай болж байна.

Өрсөлдөөний орчин ч мөн адил дарамтыг нэмэгдүүлж байна. SpaceX өөрийн дата төвүүдээр дамжуулан тооцооллын хүчин чадал борлуулдаг бөгөөд неоклауд компаниудтай шууд өрсөлддөг. Ингэснээр бие даасан неоклаудууд зөвхөн санхүүжилтийн нөхцөлтэй бус, тооцооллын хүчин чадал нийлүүлдэг томоохон тоглогчидтой өрсөлдөх шаардлагатай болжээ. Маск “200 гаруй неоклауд компани жижиг загасны адил олноороо мөхөж, нэгтгэгдэнэ. Зарим нь тэсэж үлдэнэ, гэхдээ олон биш” гэж хэлсэн байна. Түүний энэ төсөөлөл салбарт нэгдэл эрчимжиж, санхүүгийн дарамтыг давж чадах цөөн тоглогч үлдэх магадлалтай гэсэн санааг илэрхийлж байна.

Social Capital-ийн Чамат Палихапития мөн хиймэл оюуны тооцооллын хүчин чадлын эрэлт, хөрөнгө оруулалтын үр ашгийн талаар анхааруулжээ. Тэр “2027 онд одоогийн төсөөлж буйгаас илүү их хэмжээний ашиглагдаагүй эсвэл агуулахад хуримтлагдсан тооцооллын хүчин чадал бий болно” гэж хэлсэн байна. Палихапитиягийн тайлбарласнаар, эдгээр хүчин чадлыг худалдан авч, төлбөрийг нь хийсэн ч зарим компани хөрөнгийн нийт өртгөөс доогуур орлого олж, үр ашиггүй болох эсвэл хүчин чадал нь ашиглагдалгүй үлдэх эрсдэлтэй. Тэр мөн “2027 он тогтворгүй жил байх бөгөөд буруу, муу хөрөнгө оруулалтын олон шийдвэрийг цэвэрлэнэ. Мөн цөөн тоглогчийн хувьд нэгдлийн жил болно” гэжээ. Ийнхүү Маскийн санхүүжилтийн талаарх анхааруулга, CoreWeave-ийн өрийн зах зээлийн дохио болон Палихапитиягийн илүүдэл хүчин чадлын төсөөлөл неоклаудын салбарын өсөлт цаашид илүү хатуу шалгуураар хэмжигдэхийг харуулж байна.